由于资产整合预期十分明确，央企系A股公司已经成为投资者关注的焦点。而根据我们的统计，自7月20日以来，56只央企背景股上涨超过40%,多达92只央企股跑赢上证指数，其中还有23只个股涨幅超过60%。市场资金的集中流入，表明央企系公司已成为高估值时代市场的主要机会所在。

92只央企股跑赢上证指数

自7月20日沪深两市股指回升以来，上证指数累计上涨了31.6%。而根据我们的统计，在这一区间内交易日至少有5日的196只央企系上市A股中，共有92只股票跑赢上证指数，占比为47%,而其间A股超越大盘的不到四成,央企背景股占到六分之一。

对这92只股票分行业统计发现，上榜最多的行业是交运设备，共有18只股票。其中一汽轿车、江南重工和北方创业的涨幅都在65%以上。由于这一行业板块涵盖了一汽集团、中国船舶工业集团、中航二集团、航天科工集团、航天科技集团、船舶重工集团等央企旗下的众多企业，而以上集团的资产整合预期十分强烈，使得投资者对相关个股寄予了较多关注。

此外，化工、机械设备和公用事业也分别有10只、9只和7只股票上榜。中国化工集团公司旗下拥有较多上市公司，尽管其中不少公司业绩一般，但由于重组预期的存在，也使得它们在近期行情中表现强劲。机械设备板块可发现航天科技等涨幅超过70%的强势股。而上榜的公用事业股则均为各大电力集团旗下的电力公司，其资产注入预期也是相当明确。

23只个股涨幅超60%

上述92只股票平均涨幅达到51%，其中有23只股票的涨幅超过60%。中国铝业可谓一马当先，涨幅高达146.5%。而隶属中国铝业的包头铝业则紧随其后，上涨118.8%。钢铁行业的三大巨头——鞍钢股份、武钢股份和宝钢股份的涨幅也都在69%以上。虽然宝钢与武钢基本已完成整体上市，少了一份兴奋点，不过其后续跑马圈地似的行业整合，也给其后续表现带来强劲的推动力。

值得注意的是，这92只股票中也出现了*ST黄海、*ST源发、ST宇航等7只ST个股。这些公司中有些有资产注入承诺，但有些公司目前尚无整合迹象，不过，由于央企的整合是大势所趋，使得这些个股也受到市场的积极追捧。当然，考虑到资产注入存在较大的不确定性，而这些公司基本面素质较差，建议投资者放弃此类个股，而考虑自身质地较好的央企公司。

关注四大类央企

根据我们的观察，稀缺资源、机械、交通运输和军工类的央企值得投资者重点关注。

首先，在整合资源方面，央企具备其他企业所不具备的优势，不仅可以将其拥有的丰富资源注入上市公司，而且可以将全国各地的优质资源纳入其整合范围。就此而言，中国铝业、鞍钢股份、宝钢股份、中金黄金、中色股份等公司的大股东的动向都值得投资者密切关注。

其次，做强高端制造业已成为政策重点支持的方向，而在央企旗下也拥有电气设备、重型机械、纺织机械、冶金设备等领域的优秀上市公司。由于相关行业正处于行业景气阶段，资产注入有望迅速增厚公司业绩，因此大股东在在国资委的倡导下其积极性也是较高的。

第三，交通运输主要涉及中国远洋、中国海运、长江航运、中外运，以及三大航空公司。航运企业的资产整合预期明确，而且行业景气高涨，估值也相对偏低，投资机会值得把握；而航空公司受益于人民币升值和奥运的良好机遇，同样受到各路机构的重点关注。

最后，军工企业也是被众多投资者寄予较多期待的领域。随着近期航天通信等个股因重大事项而停牌，预计军工领域的资产整合即将大规模展开。建议投资者从上市公司的相关承诺中寻找机会。