继昨日大涨之后今日沪指开盘后直接突破五千整数关，其后冲高回落，投资者恐高情绪开始出现，盘中抛压有所加重并出现一轮快速跳水并回补缺口，随即在新基金的入市下，地产、券商等传统的基金重仓股再度上攻，推动股指反复向上。今日沪综指收盘报5032.49点，首度站上5000点大关；两大股指盘中高点及收盘均再度刷新历史纪录；两市成交金额较前一交易日萎缩5%。

盘面上看，首日上市三只中小板新股大幅上涨。从板块上看，造纸印刷成为近期的市场热点，几大权重股依旧保持较好上升趋势，但从几大蓝筹走势来看，都显得较为迟滞。近两月以来，超过2000亿元的资金建仓目标主要以蓝筹股为主，这进一步推动了蓝筹股的狂飙突进。基金是目前市场的主要推动力量，蓝筹股发威成为大盘的中流砥柱，特别是以工商银行、万科A、招商银行为标杆的权重股再现阶段性繁荣，带动市场指数不断创出新高。然而，蓝筹股市盈率不断攀升，呈现阶段性偏高的态势；"大象跳舞"又使"二八现象"走向极端。随着A股指数仍将不断创出新高，部分在蓝筹上获利较大的基金逢高调仓意愿加强，市场波动风险大增。从市场资金变动看，二线个股的全面活跃，对推动指数有较大贡献，同时也带动了个股大面积上涨。虽然蓝筹板块有望继续保持强势，但短期机会可能还多在于补涨型的群体方面，同样有基金等主流机构重仓持有的个股加以积极挖掘，例如交通设施板块中的高速公路、港口物流、教育传媒和数字电视板块中的中价产业优势股、公用事业板块中的水务类个股。从热点的强势能力看，有色金属板块无疑是近期最超强表现的一大群体，特别是龙头品种中国铝业能够在目前H股价格仅15元而A股价格超过40元的情况连续领涨，从而激发整个市场对金属资源股的全面追捧，成为大盘屡创新高中最具市场人气的热点之一。由于目前港股以及欧美等国际成熟股票市场的估值水平远低于目前A股，将会对一部分价值型的内地投资者产生较大的吸引力，加上QDII规模日益扩大，进而吸引不少资金由A股市场流向港股等市场，缓解国内资金流动性过剩压力，对A股市场长期资金面具有此消彼涨的作用。从谨慎的角度看，短期在连续飙升后或许存在一定的追涨风险。

宏观经济运行的偏热、商品价格的持续上涨、特别国债的发行、A股和H股价值的加速靠拢、股指期货推出的渐行渐进等诸多因素也同样汇集在5000点一带，并将影响市场的运行趋势。短线市场在5000点附近整固也是正常的，从技术上分析，股指通道形态依然保持，只是考虑到权重股后续轮动修整可能性较大，同时五千点关口的突破仍将引发部分获利盘的涌出，大盘有进行震荡整理的要求，一定程度上对市场浮筹进一步深入消化。同时，因周边市场外部因素引发的短线急涨以及行情自身运行的要求，需要进行整理。同时，在有效冲关5000点了以后有必要进行回抽整理。目前来看，五千点附近出现震荡也是正常的调整。每逢千点整数位，均有一次中级调整，投资者应有一定的思想准备。（野村证券/贾健）