个人境外证券投资试点终于开闸。国家外汇管理局昨日宣布，天津滨海新区将首家试点个人直接投资境外证券市场，个人可在该地区通过中国银行和中银国际证券公司买卖香港证券交易所公开上市交易的证券品种。

据中国银行内部人士透露，该业务初步定名为“港股直通车”，具体操作方案正在筹备中，预计最快两周之后将由总行正式宣布启动，开始接受社会大众的开户申请。

此前，国家明文禁止境内证券机构办理境外股票经纪业务，境内个人不能通过境内证券机构交易境外股票。尽管部分香港证券公司在内地设有办事处，吸引境内居民开户炒港股，但内地证券监管部门多次强调个人“私炒港股”不受法律保护。今年上半年，国家允许境内居民通过购买银行等发行的QDII(合格境内机构投资者)产品间接投资港股，但居民仍不能自主操作港股交易。

国家外管局昨日发布的新政策称，个人凭身份证件在天津中行开立证券投资外汇账户，通过该账户办理投资资金的存管与清算，同时还须在中银国际开立证券代理账户，通过该账户办理证券买卖和托管。

目前，我国规定居民年购汇总额在等值5万美元以下可直接办理，但超过该限额须凭书面材料申请。而此次试点则放宽了该限制，个人进行境外证券投资时，购汇金额不受5万美元总额的限制。

国家外管局昨日表示，此次放行个人直接投资境外证券市场是基于对多种因素的考虑：境内个人境外证券投资的意识和需求不断增加；国家外汇储备充足，境内个人有比较充裕的外汇来源；香港证券市场比较成熟，且与国内经济发展关联密切；天津滨海新区作为全国综合配套改革试验区，为金融改革和创新提供了良好的政策环境。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军指出，新政策为推动境内资金向境外流动开辟了一个新渠道，有助于解决我国当前外汇储备高企、国际收支不平衡的状况。

香港投资者一直憧憬内地资金“北水南来”。此前，国家允许QDII产品投资港股曾导致港股大涨，昨日也不例外。“这是一个大利好。”香港辉立证券公司证券及期货客户主任吴祖同昨日表示，当天下午香港股市的大涨应该是受到了该消息的推动。香港信诚证券联席董事连敬涵则形象地说，该消息推动港股下午“更上一层楼”。

昨日上午，香港恒生指数高开754点，其后略作调整。中午时，国家外管局公布试点消息，恒指随即放量上涨，迅速拉升，报收21602.95点，比前一天上涨1215.82点，涨幅达到5.96%，创下9年来的单日最大涨幅。

香港交易所昨日发布声明，对国家外管局的新政策表示欢迎。东亚银行(中国)副行长林志民表示，由于内地A股和香港H股存在联动效应，内地投资者可以在两地股市套利。

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炒港股风险控制放首位

赵锡军提醒准备小试港股投资的投资者，香港股市和内地股市完全不同，在交易机制、上市公司和资金流动等方面存在巨大差异，个人如果想直接投资港股，有必要事先做足“功课”。

与内地实行人民币资本项下的管制不同，香港股市是全开放的国际市场，以对冲基金为代表的巨额国际资金在香港自由进出会引发市场的大幅波动，而香港股市不设涨跌幅限制。股价既可能一天内大涨20%、30%，也可能一天之内暴跌90%。更重要的是，香港股市可以双向操作，股价上涨可以挣钱，股价下跌也可以通过卖空股票或股指期货挣钱，而内地目前尚没有卖空机制。

因此，出于对控制风险的考虑，国家外管局规定，境内个人直接投资境外证券坚持“现金现券交易”原则，即交易必须以在资金账户存有的足额外汇或在证券账户存有的足额证券为前提，严格杜绝融资融券和买空卖空。因此，境内个人不能使用香港市场上常见的“孖展”手法——在预计股价上涨时向证券公司借钱买入股票，在预计股价下跌时向证券公司借入股票抛出。

此外，为确保外汇资金封闭运行，国家外管局要求，个人证券投资的跨境资金只能在天津中行和中银国际之间收付，不得向第三方划转和在境外存取，以此防范境内外其他资金混入境内。

而对于外地投资者能否去天津开户的问题，中行有关人士称，此类细节问题尚未确定，将在正式启动时公布。不过，国家外管局的方案为异地客户开了个口子。方案称，中行的其他境内分支机构与天津中行签订合作协议后，可办理天津中行见证开户和代收中银国际开户申请材料。这意味着，天津以外的个人有望通过当地中行办理“港股直通车”业务。