日前，中国人民银行宣布，从6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。一天之内同时使出两大调控“武器”，足见央行金融调控的决心。但分析人士认为，央行此举并非针对股市，而是防止整体经济过热，调控对整体宏观形势的心理作用将大于实际作用。

调控是综合性的

央行称，本次小幅上调金融机构人民币存款准备金率和存贷款基准利率，旨在“加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定”。

中欧国际工商学院金融学教授许小年认为，央行的调控目的，还是为了抑制流动性过剩，以及抑制不断增长的资产价格泡沫。

的确，经过数次金融调控，流动性过剩的程度未见明显改善。最新数据显示，4月份当月信贷增长4220亿元，同比多增1058亿元；4月份，居民消费价格总水平(CPI)比去年同期上涨了3.0%，至此，CPI已连续两个月涨幅超过3%。通货膨胀的苗头正若隐若现。

“这次调控不应该是针对股市的。”上海交大管理学院证券金融研究所所长杨朝军认为，目前通货膨胀上涨已经超过储蓄存款利率，利息偏低已给外界带来剥夺全国人民财富的印象。相对来说，这次调整对资本市场影响不会很大，股民不会因为0.27%的利率上调就不进股市。

上海睿信投资公司董事长李振宁也认为，调控不是针对股市的，而是为了缩小贸易顺差。“加息本身是促进人民币升值的，而人民币加速升值对股市又是利好。目前除了加息外还采取扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度的做法，这两个举措有对冲作用。”

中国政法大学教授刘纪鹏认为，加息是针对投资、物价指数、外汇储备、流动性过剩等一系列问题所采取的措施。他认为，这次加息对股市的影响并不大。

两大措施均符合预期

专家认为，两大政策工具运用后的实际效果，仍有待观察。

原摩根士丹利首席经济学家谢国忠19日明确表示，调控政策对于整体宏观形势的心理作用将大于实际作用。在我国目前实际利率为负、外贸顺差巨大的情况下，这对整体流动性过剩的局面不会有太大影响。

北京大学中国经济研究中心教授宋国青也认为，央行此次小幅上调金融机构人民币存款准备金率和存贷款基准利率符合预期，不会造成太大影响。

据测算，提高金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，央行将回收资金约1600亿元人民币。这仅相当于目前我国一个月的贸易顺差。因此，我国主要由贸易顺差引发的流动性大量过剩的局面，短期内仍难得到明显缓解。换言之，金融调控只是刚刚开始。