“道德标杆”轰然倒塌

《说谎者的扑克牌》被业界认为是描写20世纪80年代华尔街云谲波诡的经典名作，其作者迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)曾总结道：“衍生产品交易是一场血腥的游戏，猎物就是毫无防备的投资者。”

此次高盛的“欺诈门”事件对这一残忍描述给予了真实注释。

高盛是当今世界历史最悠久、规模最大、最具影响力的华尔街投资银行，是华尔街“最赚钱的机器”。在美国纽约曼哈顿下城West大街200号，一座像豪华大剧院的建筑便是高盛总部所在地。这幢43层的玻璃幕墙大楼造价高达21亿美元，内部设施极尽奢华。

几年前，就是在这里，高盛公司31岁的副总裁法布里斯·图尔，在美国房地产市场开始陷入衰退时，设计了一种基于房贷业务的抵押债务债券。而这一产品，在美国证券交易委员会看来，被高盛用来同美国最大的对冲基金保尔森对冲基金勾结，欺诈投资者。

美国证券交易委员会称，高盛在出售该产品时向投资者隐瞒了保尔森对冲基金参与该产品设计，并做空这一产品的“关键性信息”。高盛一方面允许客户做空该金融产品，另一方面却向其他投资者承诺，该产品由独立、客观的第三方ACA公司推出。

美国证券交易委员会认为，高盛副总裁法布里斯·图尔应对这一产品存在的问题负主要责任。“图尔设计了这一交易，负责营销材料的准备工作，而且负责与投资者进行直接沟通。”

美国证券交易委员会执法部门主管罗伯特·库萨米指出，这种产品是新的且很复杂，但其中的骗术和利益冲突并不新鲜。该委员会估计，投资该产品的投资者的损失可能超过10亿美元，并认为高盛和图尔触犯了美国证券法，该委员会将谋求向高盛及图尔施加剥夺非法获利、罚款等处罚。

除了美国本土投资者受到损失外，欧洲也被殃及。在这笔交易中，英国的苏格兰皇家银行集团亏损8.41亿美元，德国的产业投资银行亏损1.5亿美元。因此，英国和德国随后都表示，将对高盛涉嫌欺诈展开调查。

对于美国证券交易委员会的指控，高盛发布公告称，该诉讼“完全站不住脚”，并表示公司也在该产品上产生了超过9000万美元的损失，并强调“我们不会构建一个目的就是亏本的投资组合”。

事实上，自金融危机以来，华尔街金融机构就一直被指责“滥发金融衍生品”，更有声浪直指它们是危机元凶。

全国人大常委会财经委副主任吴晓灵此前在接受《中国经济周刊》采访时曾指出：“导致全球金融危机的CDO产品其衍生链太长，金融产品已经玩得太过分了，过高的杠杆率使得产品带来的风险超过自身的风险承受能力。”

瑞银中国区主席李一在接受《中国经济周刊》采访时也曾表示，“对财富无休止的追求、人类的贪婪、不称职的监管，以及只是为了获取利润而设计的金融产品——这些产品完全背离了实体经济的需求，所有这些都是这场金融危机的根源所在。”

“当贪婪的人和滞后的监管合作到一定程度之后，灾难就降临了。”李一说。