经济运行仍在正常增长区间

交行研究员熊鹏认为，6月份工业品出厂价格虽在高位运行，但同比增速自去年11月以来首次回落至6.4%，增幅比5月份收窄0.7个百分点，环比下降0.3个百分点，15个月来首次出现负增长。而大宗商品价格下行的输入性影响以及内需降温导致PPI见顶回落。因此，“虽然短期内物价仍可能惯性上涨，但随着物价下拉因素增多，下半年通胀压力会逐渐减轻，三季度CPI、PPI将见顶回落”。

尽管未来通胀压力将趋于缓解，但包括食品价格上涨、资源产品调价等结构性上涨压力仍将长期存在，同时不排除结构性上涨压力在年内某些时段突出显现。这使得下半年物价回落总体温和，幅度有限。在多重下拉因素叠加影响下，未来物价上行受限，通胀压力将趋于缓解。

值得注意的是，在低通胀的同时，我国经济还维持较高增长水平。尽管二季度的经济增速出现了一定程度的回落，但它仍运行在正常的增长区间。有关专家指出，依然强劲的增长考验着宏观调控，这种高增长低通胀态势有望延续。交行分析师唐建伟认为，下半年GDP增速可能逐季回落，但“二次探底”可能性很小。

此外，今年我国出口将恢复性增长，1至6月出口累计同比增长35.2%，6月份我国月度出口值及进出口总值刷新2008年7月的历史记录，均创历史新高。而投资的增速将有所放慢，对经济增长的贡献下降。唐建伟认为，虽然2010年上半年信贷增速相比上年有所放缓，但这并不会影响固定资产投资的资金来源，原因在于银行贷款不是固定资产投资的主要资金来源，近年来银行贷款占固定资产投资资金来源的比例平均不到20%，且有持续下降的趋势；另外，去年到今年上半年沉淀在企业的信贷资金约为2万亿元左右，这表明企业固定资产投资并不缺资金。