资产价格泡沫破灭情况不会出现

问：有人认为，中国当前由于房价过高等问题产生了大量资产泡沫，这与上世纪80年代的日本相似，很可能会破灭。如何看待当前中国资产泡沫问题？

陈东琪：房地产市场目前确实存在一定结构性泡沫。当前房市问题的关键不在于房价上涨，而在于短期内房价上升斜率太陡，部分大城市房价短期上涨幅度惊人，存在一定泡沫；一些中小城市房价上涨也快于收入增长，但泡沫特征不明显。2009年二季度以来的房价快速上涨，有危机时房地产投资急剧减少、土地交易市场秩序混乱、政策刺激下需求释放过快、前期基数较低等多方面原因。

证券市场基本不存在泡沫。目前，道指比危机前高点仅低20％，上证比危机前高点低50％以上；上证平均PE（市盈率）不足2007年10月的40％，上市公司平均业绩增长明显快于股价上涨，市盈率在合理区间下限。上市公司业绩处在新一轮上升周期起点，未来成长空间很大。

去年以来股市房市先后活跃，比深度危机时都有大幅上升。股市进行了8个月修正性调整，作为市场主体的蓝筹类上市公司股票泡沫基本挤掉，具有明显的投资价值。房市出现结构性泡沫后未能调整，但近几个月偏紧政策措施后会逐渐产生抑制加速上涨的效果。因此，我国今年资产价格不会出现大幅波动，也不会出现资产价格泡沫破灭的情况。

发展模式出现显著变化

问：未来中国经济走势如何？

陈东琪：我国经济今年进入新一轮上升周期。

新农村建设以及新型城镇化和新型工业化建设加快，三铁（高铁、城铁和地铁）建设加快，大中小企业科技创新积极性提高，节能环保投入增加等等，都会扩大内向型投资需求。

家电下乡、汽车普及到城乡家庭，旅游、文化、信息和基本公共服务消费在城乡家庭消费中的比重提高，作为新消费群体的“80后”、“90后”促使信贷消费成为主流，城乡居民收入特别是劳动者收入和城乡家庭财产收入增长加快，都会扩大国内总消费需求。

以消费（包括私人消费和公共消费）内需为导向、以技术进步为动力的新经济增长，成为这次国际金融危机后中国经济发展模式最显著的变化。

这个新模式的逐渐形成，不仅会促使中国经济实现长期可持续增长，延长经济长波的时间，也会带动短期产业和市场繁荣，促使总量经济继续保持快速增长势头。

所以，未来三五年，中国经济不但不会出现“二次衰退”或“萧条”，而且将再次出现新一轮动力强劲的快速增长！（韩树杰）