通胀预期+政策扶持
推动农业股超越大盘
中央农村工作会议于本周一结束，传达了2010年农村工作以加大统筹城乡发展力度、进一步夯实农业农村发展基础为主题的基调，稻谷最低保护价提高以及粮食四项补贴提高，体现了政策对农业的呵护。而从1995-2009年以来农业板块相对大盘的收益率来看，通胀周期中农业股获得溢价的概率较大，随着通胀预期的不断提升，农业类整体估值水平有望逐步上调。
有市场分析人士表示，在通胀与政策持续双重动力推动下2010年上半年农业板块将有可能走出一波中级的上升行情。具体受惠的子行业板块主要有：1、明年春播需求量巨大的种子板块；2、食糖减产白糖价格上涨的白糖板块；3、海产品消费复苏的海产品板块；4、新棉收购价格提升的棉花板块等。
种子板块将领涨整个行业，新品种盈利能力超预期。中信证券预计，2010年全国“两杂”(杂交水稻和杂交玉米)种子总供给量继续下降，库存销售比处在较低水平，行业景气持续回升，最大的亮点是新品种销售超预期。其中先玉335提价后仍然保持供不应求状态超试玉米种子销量迅速攀升，预计在末来3年内将成为玉米种子的主导品种。中信证券重点推荐登海种业、敦煌种业等种子类公司。
国内食糖供需偏紧，价格仍将上行。2009/2010榨季食糖供需偏紧。据中国糖业协会11月份的预测，本榨季食糖将减产43万吨，产量降为1200万吨。因此，预计2009/2010年度全国食糖产量可能位于1200—1300万吨。本榨季的食糖消费可能高于1400万吨，因此，本榨季食糖产需存在将近100—200万吨的缺口。在本榨季产需存在缺口的情况下，食糖价格仍将继续上行，但空间需看国家抛储政策。国海证券认为在产量尚不明朗前，即使糖价出现暴涨，国家抛储仍将采取小量分批形式。国海证券推荐投资者配制南宁糖业。
海产品消费量将逐步增加。在经济复苏、人们消费能力与水平逐步恢复的背景下，海通证券认为海产品尤其是鲍鱼、海参、扇贝等高档海产品是最为受益的行业，同时也是抵御通胀预期的优秀品种。个股方面海通证券推荐投资者关注獐子岛与好当家。
棉花价格逐步攀升。新棉收购价从去年的5.4元/公斤，一路上扬至7元/公斤。虽然，上涨的部分原因是这段时期内的美元大幅贬值，但剔除美元因素之后，棉花涨幅依然是很大的。站在2009年四季度，同样可以看到供应的收缩和需求的恢复。这也使得未来一年棉花价格继续上行变成大概率事件。从而估计来年棉花的成本价可能高达16000元/吨。安信证券表示2010年棉花价格继续上行的可能性较大，价格可能会突破前期高点，达到20,000元/吨。因此推荐新赛股份、新农开发等棉花类企业。
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