今年以来金融机构人民币贷款增长7.73万亿元，由于实体经济一时难以消化天量资金，大量资金流入了资产市场。在8日“金融与地产：后危机时代的机遇与挑战”论坛上，与会专家认为，年内我国经济不会出现大的通胀压力，资产价格泡沫将继续，宏观调控应对此做好准备。

流动性可能过剩

与会专家认为，适度宽松货币政策仍将持续，宏观调控需要“动态微调”。清华大学经济管理学院教授李稻葵认为，未来两到三年，我国流动性仍将基本充足甚至过剩。

野村证券首席经济学家孙明春预计，2009年中国贷款增长很可能突破10万亿元，而2010年和2011年为满足已开工项目的建设需求，每年贷款增长很可能保持在10万亿元以上。

暂无通胀压力

流动性充裕是否会在年内带来通胀？对此，与会专家一致给出否定回答。

中国社科院副院长李扬认为，在我国储蓄率高于投资率的大背景下，货币供应不会对物价产生压力。同时，由于我国工业品下游总体处于供大于求的状态，也导致PPI不会向CPI传导。我国目前没有通胀压力。不过，仍有若干因素会影响物价走势，包括国内主要农产品价格、国际主要资源价格及国内主动的价格改革措施。

财政部财科所所长贾康认为，目前，我国经济既没有通缩威胁，也没有明显通胀压力。目前，CPI、PPI数据同比仍为负值，尽管环比出现正值，但也不高，预计到年底同比数据可归零或较低的正值。

孙明春认为，明年中国经济也暂时没有通货膨胀压力，预计明年CPI同比增幅在2%-3%之间，将是一个相当温和的水平。

需关注资产价格

尽管我国暂时没有通胀压力，但专家认为，资产价格泡沫已不容回避。

亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健表示，衡量通胀，不能仅仅关注CPI，同时应该考虑资产价格变动的影响。货币供应量的增长，如果按照传统理解，将弥补产出缺口，拉动经济增长，带动CPI变动，还将影响货币流通速度。货币供应量海量增长，除了进入上述渠道，更大的可能是从实体经济流入虚拟经济，主要是资本市场中。庄健指出，从货币供应到CPI对此产生反应，大概会有11个月的时滞。

李扬表示，需要关注资产价格，但货币政策调控资产价格的效力是相当弱的，这是货币政策难以直接关注资产价格的重要原因。他认为，所有问题都可归结于资产负债表，调控资产价格，“其核心内容在于控制负债率和杠杆率”。

李稻葵认为，宏观政策在短期内难以改变，也确实会带来资产价格的泡沫，但相对于经济增长而言是第二层次的问题。资产价格泡沫上升需要从其他方面解决，包括扩大股市供给、对楼市进行“二次房改”等。

对于房地产市场，贾康表示，从整体水平上看，目前房地产市场不存在大问题。李扬则表示，在城镇化趋势之下，房地产市场的继续繁荣不言自明。(任晓)