国家统计局不久前发布的数据显示，7月份我国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业品出厂价格指数）继续双双告负，同比分别下降1．8％和8.2％。由于今年以来我国物价水平持续负增长，很多人担心这是否意味通货紧缩。与此同时，信贷增长速度前所未有，也有很多人认为这可能引发通货膨胀。今年后期，我国应该防止通缩还是防止通胀？

通缩压力与通胀压力并存

所谓通胀，通俗地说就是通货膨胀的简称，与之对应的就是通缩。理论界历来有两种界定，物价派的观点认为通胀是物价水平的普遍持续上涨，而货币派则坚持通胀总是货币现象，其原因在于货币的过度发行。对于前者，一般用居民消费价格指数（CPI）作为衡量指标，而后者常常用货币供应量来衡量。若是依照物价派的观点，到目前为止，我国今年CPI同比多为负数，似乎预示着发生了通缩现象；但假如依照货币派的主张，我国当前各月的广义货币供应量（M2）同比皆为正数，且增幅较大，似乎又预示着通胀苗头。通缩压力与通胀压力并存，是我国今年宏观经济运行中很值得关注的现象。

工业品出厂价格指数（PPI）也可用来衡量通缩或通胀，今年以来PPI同比皆为负，与CPI形成双降，且降幅大于CPI。PPI反映了生产环节的价格水平，而CPI反映的是消费环节的价格水平，虽然两者并不存在严格对应关系，但从价格传导的路径看，PPI对CPI会产生一定的影响，比如农产品价格的上涨必然会给食品价格造成上涨压力，反之亦然。这样看来，我国今年以来PPI各月皆为负，且持续下行，由于惯性的作用，不能说不对以后的CPI走势产生影响，使CPI出现继续下行的可能。