昨天，国家信息中心发表宏观经济形势研究报告，预测我国第三季度GDP将实现8.5%左右的增长；并预计三季度CPI将下降1.3%左右；PPI将下降7.9%左右，达到全年最低点。报告还指出，中国仍处于轻度通缩状态，货币政策不具备改变方向的条件，下半年必须继续执行适度宽松的货币政策。

报告重点对社会上存在分歧的对于货币政策调整时机、通货膨胀能否出现、下一轮投资接力棒如何传递这3个焦点问题进行了详细的阐述。

>>货币政策调整时机

动态微调需谨慎

报告指出，二季度我国GDP增速仍然低于30年平均经济增长率近两个百分点，尚未达到宏观经济景气绿灯区的下沿；而我国CPI已连续多月下降，事实上处于轻度通缩之中。据此判断，货币政策不具备改变方向的条件，下半年必须继续执行适度宽松的货币政策。即使是动态微调，也必须时时观察经济运行的新变化而相机抉择，留有余地。

>>关于通胀

短期内无通胀问题

报告认为，由于我国储蓄资源丰厚，我国应对国际金融危机过程中，政府发行国债全部是运用储蓄资源而不是中国人民银行发钞，降低银行存款准备金率释放的流动性也是动员储蓄资源。此外今年1-7月份，CPI同比下降1.2%，PPI同比下降6.2%，处于轻微通缩之中，短期内没有通货膨胀问题。

>>关于下一步投资

房地产将成承接者

报告指出，由于政府投资难以保持长期高速增长，要保持经济增长动力、增强投资发展活力，必须实现由政府投资向社会投资的转换。基于房地产投资对促进经济增长的重要作用，以及我国目前商品房销售面积大幅增加体现的消费结构升级的趋势，房地产投资将成为下一步投资接力棒的承接者。