中国经济景气监测预警 中国宏观经济预测报告

全国及地方GDP与居民收入 07年上半年中国经济数据一览

图表：经济数据看十年发展 连锁零售商业餐饮业企业数据

西部十二省区经济数据 中国产业分析报告

一、经济景气指数继续回落，综合警情指数回至绿灯区

1．一致先行指数继续回落、经济景气保持下行态势

2008年8月，经济景气继续下行，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已连续10个月回落。8月份，一致合成指数继续出现回落走势主要原因在于经过季节调整后的工业增加值、发电量和财政收入增速呈下降走势。而构成一致合成指数的另两个指标，季节调整后的固定资产投资、当月消费额增速小幅上升。

8月份，描述未来经济走势的先行指数继续回落，从2006年12月以来已经连续20个月小幅回落。从先行指数的构成指标来看，狭义货币M1、商品房新开工面积指标增速指标、钢产量、产成品资金占用逆转指标、沿海港口货物吞吐量全部下降。先行指数的这种走势表明，经济景气在短期内将难以回升。

2．综合警情指数进入绿灯区

8月份，反映宏观经济景气状况的综合警情指数大幅回落，并进入绿灯区。

8月份，构成综合警情指数的10个指标呈现“两升、八降”的走势，其中，上升的有：固定资产投资和消费品零售额；回落的有：CPI、工业增加值、贷款总额、M1、财政收入、工业企业销售收入、发电量和进出口总额。10个指标中，CPI、工业增加值、贷款总额、M1、财政收入、发电量等6个指标位于绿灯区，消费品零售额、工业企业销售收入处于红灯区，固定资产投资和进出口总额处于黄灯区。

8月份，发电量增速为5.1%，其中火力发电仅增长1.8％，电力供应不足从供给方面约束了工业生产正常增长，8月当月工业生产增速继续下滑至12.7%，如不及时解决这一突出矛盾，工业急剧减速将会威胁到我国经济平稳较快发展的基本面。从三大需求看，出口增速在7月出现反弹后，8月大幅回落5.8个百分点，而近期美国次贷危机的不断升级将进一步收缩我国外部需求；投资名义增速小幅回落，其中在投资需求中占比超过20%的房地产投资增幅回落更加明显，由于房地产是产业链较长的支柱产业，也是本轮经济扩张的龙头产业，它的持续调整将拖累钢铁、建材等相关产业固定资产投资进一步减速；当月消费名义增速略有回落，实际增速小幅上升，但居民收入增幅回落以及车市、房市和股市的持续低迷预示着目前高增长的不可持续。8月CPI当月增幅已经回到5%以内，从国内农副产品价格走势、国际大宗商品价格走势、次贷危机后国际货币流动性变化趋势和美元汇率走势等因素看，控制物价过快上涨有了更加有利的国内外环境，CPI增幅将进一步回落。受成本上升和外需明显收缩影响，部分行业和企业生产经营困难加大，盈利状况不断恶化。能源资源价格形成机制改革不到位，煤电油气运短期供求矛盾十分突出。货币信贷增速持续回落，尤其是中小企业生产经营资金十分紧张。制约农民持续增收的不利因素较多，服务业发展仍然面临诸多体制性障碍。因此，在目前国内外经济环境中不利因素和不确定因素增多的背景下，经济继续下滑的可能性在加大。应当采取适当的政策调整，将保持经济平稳较快发展放在更加突出的位置。