“中国资本市场一定会成为全球最重要、规模最大、流动性最好、透明度也是最好的资产交易场所、一个投资市场。它的市值，我认为到2020年，一定会超过100万亿元以上。”

资本市场发展经历了数百年的漫长历史，这其中有欢乐，有悲怆；有理性繁荣，有泡沫破灭；有对未来的憧憬和期待，也有落花流水式的无奈心情，这是资本市场的天然属性。

资本市场在经济全球化和经济金融化的今天，已经成为大国金融博弈的核心平台，而金融博弈是国际经济竞争的支点。

大国金融博弈的核心平台

资本市场之所以成为21世纪大国金融博弈的核心平台??

是因为，现代金融的核心是资本市场，资本市场在资源配置过程中发挥着难以替代的重要作用；

是因为，资本市场愈来愈成为现代经济的强大发动机。这种强大发动机集增量融资、存量资源调整、财富创造和风险流量化等功能为一身，以精美绝伦的结构性功能推动着日益庞大的实体经济不断向前发展；

是因为，资本市场在推动实体经济成长的同时也在杠杆化地创造出规模巨大、生命力活跃的金融资产，并据此催生着金融结构的裂变，推动金融的不断创新和变革；

是因为，资本市场通过改变财富的流动状态而使风险由存量化演变成流量化，金融风险的流量化使风险配置成为一种现实的可能，使现代金融成为一种艺术，使金融结构的设计成为一种国家战略。

我们必须用这样的理念，从这样的高度去理解资本市场，我们才能真正找到发展资本市场的正确道路。

加大居民证券化资产比重

这几年中国资本市场的发展政策是正确的，但我们必须寻找全球视野下的中国资本市场发展的政策理念。

我认为，当前中国资本市场的政策倾向一定是发展性政策。这种发展性政策的核心理念必须是供给主导型的，而不是需求主导型的。中国资本市场的政策支点在于扩大供给、优化结构并合理地疏导需求。

我们还要不断疏导需求，疏导内部需求，我们要促进金融资产转型，让老百姓原来放在银行里的钱，要逐步地慢慢进入资本市场，从根本上改变中国居民的资产结构，加大证券化资产的比重，不能看商业银行存款一个月减少了，就多么恐慌。

我们要积极培育外部投资者。我们应当清楚地看到，虽然目前中国资本市场的市值已达30多万亿元人民币，但无限制流通股不到总市值的1/3，中国市值前10位的上市公司总市值达19.21万亿元人民币，无限制流通股市值只有9035.71亿元，不到其市值的5%，以中国石油和中国工商银行为例，其无限制流通股市值仅占该两上市公司市值的比例分别为1.64%和3.61%。

面对这样巨大的潜在供给压力，仅靠疏导内部需求是难以达到市场的战略平衡的，而必须寻找与此相匹配的外部超级需求者。

对中国资本市场来说，QFII虽然是外部需求者，但绝不是外部超级需求者。伴随着中国金融体系改革和资本市场的对外开放，外部超级需求者的形成可能是一个渐进的过程，或许要经过一个从高门槛的QFII到QFII的泛化再到境外(国外)一般投资者的进入这样的演进过程。

2020年市值将超100万亿

我们有理由相信，到2020年，中国资本市场和金融体系一定会实现这样的目标：第一个是中国资本市场一定会成为全球最重要、规模最大、流动性最好、透明度也是最好的资产交易场所、一个投资市场。它的市值，我认为到2020年，一定会超过100万亿元以上。

第二个，全球的金融中心正在向东方漂移，正在向中国漂移。就是以资本为体系的金融体系，一定会在中国出现。

第三个，我们这个市场人民币的定价权一定要在我们这个市场，那么基于这样的战略目标，我们必须实施和制定和这个目标相匹配的政策。