(中央经济工作会议中新的提法：“稳健”变“从紧”)

李小萌：我们来看看第二个方面是什么。稳健变为从紧，以前我们的提法是实施稳健的财政政策和稳健的货币政策，现在稳健的财政政策没有改变，而货币政策已经从稳健变为了从紧，这两个政策的通俗讲的含义是什么？

贾 康：货币政策本身是中央银行作为一个金融管理当局，在银根松紧程度上做调控的一个基本政策，这叫货币政策，也有人称作金融货币政策，财政政策当然就是一个国家的政权体系通过财政表现出来的政府收支的一个基本的政策要领。

李小萌：在进行宏观调控的时候，货币政策跟财政政策所起到的作用有什么不同？

贾 康：一般经济学家认为，货币政策调节的基本目标是经济运行中的总量问题，就是总供需平衡的问题，财政政策主要的功能是配合货币政策调节总量，但同时要更着力于调节结构，财政政策是可以有这样的调节结构的功能区间的，就是区别对待。货币政策在整个经济运行里边更多体现它是一种在总体银根松紧的规范化条件之下是锦上添花，哪些领域里边的直接效益高，商业性的贷款就流入这些领域，而财政政策可能更能够发挥作用的是雪中送炭的功能。社会的弱势群体，社会保障方面的相关重要事务需要以雪中送炭的这样一个政策精神把它加强起来，这叫保；压就是如果在经济过热的情况下，有些行业有些部门感觉它在经济增长过程中间自己的作用已经比较越位了，财政应该通过一定的政策约束这些经济的组成部分，使它降温，就是压。又有保又有压，或者说又有支持，又有限制、制约，它可以区别对待。

李小萌：对于普通人来讲，是不是了解国家实施什么样财政政策或者货币政策对他生活当中的一些选择或者决策会有什么样的影响呢？

贾 康：如果从一般的老百姓来说，他实际上生活的环境里处处受到这些政策的影响，我前面提到了货币政策的一些调控措施，跟老百姓直接经济都有影响，比如存款准备金率的调整，老百姓一般不直接感受到，但是他在发生一些贷款的事务的时候会感觉到贷款相对好借一些还是相对难借一些，他会有感觉。如果到了调整利率的时候更有感觉了，我到银行利贷款，利率有什么水平，调整前、调整之后，很明显，不一样。

李小萌：这是政策实施之后的感受，当他做决策、做决定的时候了不了解国家的财政政策是怎么回事，有什么帮助吗？

贾 康：如果他要做的是自己家庭理财的投资决策，当然他也要了解这个政策的走向。

李小萌：怎么讲？

贾 康：比如咱们说存款，一般而言，有这么一个说法，就是存款利率是上升趋势的时候要存短，如果存款利率是下降趋势的时候，要存长，这就是一个个人理财的基本要领，叫生存短落存长。

李小萌：就是近期你要去储蓄存一年期就可以了，不要存五年期的。

贾 康：但是如果过几个月又要调高一次利率，干脆存三个月的。如果你换回来，假定说，你感觉这个利率不会再升了，而且以后有可能再往下走，你干脆存三年期，这个已经锁定了比较高的利率。

李小萌：我明白您不能给一个准确的所谓的导向，要两边都要说清楚才行。

贾 康：这是一般原则上说的。

李小萌：这个表述上的变化意味着什么？

贾 康：这就是涉及到我一开始说到的，在宏观政策的大的框架上，有了一个比较明显的调整，原来双稳健在总体的政策定位上面都是相对而言更趋近于中性一些，而现在明显把货币政策，主要是调控松紧的宏观政策的确定在从紧，货币政策跟财政政策的配套这也是各国宏观调控实践里边非常重要的一种政策组合，既然是有了前面两个防止的这样明确的要求，货币政策首先在调控总量方面加大力度，要把原来相对而言接近于中性一些的，实际上它已经适度从紧这样一个政策，更明确地定位在要从紧，而财政政策现在仍然是稳健，它不是把这两大政策同时转为从紧，而是一个由稳健转为从紧，另外一个在定位上还维持着稳健这样一个基本的要求，就有可能它给我们以后的操作留下一个伏笔，如果宏观经济运行体现出政策调节的变化，那么我们这样一个组合可以稳定一段不变，如果感觉还需要增加从紧的力度，财政政策是不是也需要有跟进的调整，我们再看下一个阶段的运行态势，在现在这个阶段上最明显的变化就是在货币政策方面率先由稳健转入从紧。

李小萌：货币政策由稳健转变为从紧，老百姓在生活当中能够感觉到的是什么？比如说在我们储蓄的时候、投资的时候、消费的时候都会有哪些感受？

贾 康：对于流动性过剩来说会采取更有力度的调控措施，前面一段时间货币政策方面一系列的措施出台了，多次提高了存款准备金率，采取了很多收紧银根的工具的运用，也包括已经数次提高了存款储蓄的利率，如果从今后的发展趋势来看，有必要的话，还会继续运用类似的调控手段。

贾 康：这也是在从紧方面来说，增加力度要考虑的几个主要政策工具。当然货币政策方面的工具还需要财政政策的配合，包括像前一段我们已经运用的，在财政方面以特别国债发行的方式来把国家的超额外汇储备转为可运用的外汇资产，直接和间接来收敛流动性，这也是财政政策跟货币政策在宏观层面的一个有效配合。

李小萌：财政政策虽然依然是沿用了“稳健”这个词，但实际上它内涵也是在发生了变化的。

贾 康：是的，在动态上要根据货币政策具体的政策设计和下一阶段运行的那种工具的组合，来考虑财政以什么样的政策工具，尽可能比较合理的、有效的来配合货币政策。

李小萌：可能采取的选择的工具都有什么？

贾 康：在具体的财政政策工具方面，前面已经提到了特别国债，在财政政策里边一些政策要点来看可能我们还得考虑下一年度财政赤字怎么安排，财政除了特别国债之外的其它国债是怎么样的一个年度发行规模和一个年度余额控制规模，还有它的结构，稳健财政政策里面更多需要在稳健要领把握之下的结构对策去增加这些社会最需要加强的相对薄弱的环节，来促进基本民生的改进和社会的和谐。稳健财政政策应该说是一个相对而言比较含混的表述，如果从经济学角度来说，愿意把它表述成相对中性的，总量上也不是明显扩张，也不是明显地收缩，它后面更实质的内容是什么？实际上就是更着力于怎么样优化结构，区别对待，有保有压。