今日公布CPI 年底前或再加息

如果说贸易顺差和M2增速的走高，均为央行继续出台调控措施作为参考的话，那么今天出台的CPI数据将成为决定性因素。

PPI再度回升

国家统计局昨天公布的CPI先行指标———PPI（生产者价格指数）显示，10月份PPI较上年同期增长3.2%，增速延续加快势头，并明显高于9月份的2.7%，仅略低于1月份的3.3%，为年内次高水平。

国家统计局指出，推动10月份PPI上涨的主要原因仍然是食品价格。今年10月份食品类出厂价格较上年同期大幅上涨8.6%，增速快于9月份的8.2%，创年内新高。

同时，钢材价格持续大幅上涨，也推动工业品出厂价格飙升。10月份普通大型钢材较上年同期上涨9.5%，增速高于9月份的8.5%；普通中型钢材上涨16.5%，高于9月份的13.1%；普通小型钢材涨幅高达18.8%，高于9月份的17.9%。

此外，10月份原油出厂价格扭转了此前同比下降的趋势，较上年同期上涨4.2%，此前9月份原油出厂价格较上年同期下降3.9%。

PPI再度回升意味着工业品价格增速继续加快，预示未来消费物价上涨压力加大，或导致更多紧缩措施出台。

年前第6次加息将至？

面对昨天公布的数据，复旦大学中国经济研究中心主任张军预计，今年年底前，央行很有可能会再加一次息，而已经上调了9次的存款准备金率恐不会再做调整。

加息与否的主要依据CPI今天将公布，市场预期10月份CPI增幅将反弹至5.9%。由于猪肉、食用油等食品价格涨势仍未得到缓解，预计10月份消费价格将维持较高增速。国家发改委下属智库———中国国家信息中心昨天就表示，预计第四季度CPI会上升至5.9%。“事实上央行别无选择。”高盛中国经济学家梁红表示，“如果物价上涨的预期持续存在，只要CPI超过了存款利率，大批资金就会从银行流出。这只会进一步加剧流动性过剩的状况。”她补充说，中国的货币政策已经陷入一个循环，唯一的办法就是大幅度加息。

事实上，尽管央行今年已经连续5次提高了利率，但目前实际利率仍然为负。到目前为止，中国已经实施长达4年多的负利率政策。梁红指出，在这样的政策背景下，中国房地产价格一路飙升，也催生了资产泡沫。

而就在10日，央行刚刚宣布第9次上调存款准备金率，至13.5%的历史最高水平，也创造出了全球之最。张军表示，存款准备金率再上调的话过于频繁，也可能会给商业银行带来不利影响，因此年内再度调整的可能性不大。

专家视点:“调控不能只靠央行”

面对昨天公布的一系列经济数据，商务部研究院研究员梅新育博士表示，未来一些数据会继续上涨，而资产市场可能出现一定的降温。他同时指出，宏观调控不能继续让央行独力承担过重的责任了，其他部门也需要分担一些，运用本部门能够采取的工具。

“商品价格会继续上涨，这不仅仅是因为货币供给增长，也因为国际市场价格上涨传递。”梅新育说道，“至于某些资产市场，我觉得很有点高处不胜寒的味道，股市可能是正在经历一场比较货真价实的调整，房地产市场也有些疲软了。”

梅新育指出，调控收效一来需要时间，二来调控效果在相当程度上取决于国际协作，在这个全球化的经济体系中，中国虽然是大国，但也无法独力左右本国宏观经济走势。“如果没有调控措施，现在情况会更严重。”

梅新育坦言，未来的调控已经不能只依靠央行了，各部门都应该积极发挥作用。“有些东西是要继续，等待收效，而不是三天两头出新政策。”梅新育表示，“但是有一点应该是可以做的，就是加大力度，要求其他主要经济大国与中国在合理原则下强化国际协作，这样调控全球经济才能有效果。”

复旦大学经济学院中国经济研究中心主任张军则预计，到今年年底，经济数据已不会有太多变化，而明年则是重点。他指出，从政治层面上讲，明年中国的政府将换届，这会影响宏观政策的实施。另外，明年还有奥运会这样的大事件在中国举行，这对政策的制定会带来严峻的挑战。

“明年，中国的经济形势将进入调整期，资本市场和房市都将进入调整。”张军表示，在他看来，眼下最要紧的是给房市降温，而从中长期看，加大资金向境外分流以及人民币升值是重中之重。

“奥运会后，流动性问题将依然存在，一旦房市被控制住了，股市就是这些资金最好的去处。因此，资本市场的扩容和拓宽海外投资渠道就尤为重要。” （记者 叶馥佳）