■ 焦点观察

今年业绩看政策

展望2010年的上市公司业绩，由于宏观经济及政策走向的变动，房地产行业能否“续写传奇”、“低利率时代”能否继续利好上市公司都面临很大的不确定性。

在期房预售制度下，房地产企业的预收账款往往能够反映公司的未来业绩。从11家房地产上市公司的年报可以看出，其2009年的预收账款总额为34.9亿元，比2008年的12.1亿元大幅增长，而从另一项指标“每股经营活动产生现金流流量净额”也能够看出，这11家上市公司2009年并“不差钱”，其2009年实现每股经营活动现金流量净额共计为5.18元，而2008年该数值为负。

尽管如此，目前全国各地的房地产调控正在进行中，2010年公司业绩还将直接取决于政府调控力度的大小和房价走势。

此外，对于2009年原材料成本下滑的“受益者”化工、火电行业来说，2010年资产价格上涨压力显现，很可能面临成本上涨侵蚀利润的风险，如自2009年四季度以来大幅攀升的煤价，预期将给火电等下游行业带来成本压力，分析人士认为，如果2010年不能如期实现煤电联动，部分火电企业又将陷入亏损。

同样，2010年日益强烈的加息预期，也意味着上市公司所享受的“低利率时代”很难延续下去。一旦加息预期兑现，财务费用又将成为负债率较高的上市公司的“心头之痛”。

随着刺激内需和鼓励消费政策的持续落实，医药、食品饮料等消费类行业2010年的景气度有望稳步提升。已披露年报的6家医药生物上市公司共实现净利润为8.9亿元，比2008年的6.9亿元增长29%。一直以稳定增长为特征的医药生物产业2010年将“续写佳绩”。业内人士认为，2010年医药行业销售收入有望保持20%以上的增速，利润保持25%以上的增速。

179家快报净利润同比增20%

随着经济刺激政策效果逐渐显现和行业景气转好，2009年上市公司盈利状况得到明显改善。根据WIND数据统计，截至2月9日，已披露业绩快报的179家上市公司合计实现归属母公司股东净利润894.77亿元，同比增长20%。

179家公司中，业绩同比增长的公司有138家，增幅1倍以上26家，增幅3倍以上7家。深长城2009年实现净利润23525万元，同比增长3366%，净利润增幅排在第一位。另外还有9家公司扭亏为盈，仅岷江水电继续亏损，但亏损额度大为减小。