企稳后将反复震荡

本周一大盘以3039-3020点的向下跳空缺口击穿60日均线，此后股指呈现出加速下跌的态势，最低探至2761点，阶段性调整以快速下挫的形式展现。从幅度上看，历次中级调整的幅度一般在20%左右，本轮市场调整已达到这一水平，中级调整渐入底部区域。

本轮调整短期调整幅度之大，速度之快，超乎市场的想像。在流动性仍较宽松、经济面向好的情况未改变的情况下，这一次的下跌并不是新一轮下跌的开始，而是指数持续上升后的快速修正。随着市场快速回调，目前整体估值逐步回到相对合理区域，估值水平已跌至09年一致性盈利预期不足20倍市盈率的水平。管理层对于股市的维护，目前仍将远远大于股市的泡沫所带来的影响。在沉寂半个月后，本周证监会再度密集批准发行6只新基金和ETF联接基金以及启动基金的“一对多”专户理财，就说明了这一点。

短期来看，1664-3478点的0.382回档位2785点将具有一定的支撑作用，本周的2761低点就明显受此影响。综上判断，本周大盘企稳主要受技术因素的影响，短期展开反弹的可能性较大。不过，大盘反弹还不能立马扭转阶段性震荡调整的局面，只有经过充分的调整，大盘才有重拾升势的可能。8月17日沪指3039-3020点的向下跳空缺口和60日均线处的反压将成为短线多空力量对比的衡量关键指标。如果说之前的市场热点是围绕“刺激投资保增长”，未来市场投资主题的重心可能转向“调整结构促消费”。（财通证券 陈健）

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间２７５０－３０５０点

下周热点防御性行业、低碳经济

下周焦点基金发行、宏观政策