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终于跨越"生命线" A股年尾行情顺势起飞?
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 12 月 05 日 
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    昨日,沪综指终于完成了一次自6124点以来的重要跨越,那就是突破了60日“生命线”。分析人士认为,本轮反弹在本质上可以理解为是一段特定时期、特定政策利好作用下的博弈行情。

    大蓝筹“助飞”年底行情?

    在超级大盘股的全面启动下,大盘昨日终于将60天“生命线”踩在了脚下。但受道指期货大幅走低、外围市场走弱影响,市场开始获利回吐,大盘午后走低,收盘上涨不到2%。不过,量能的大幅放大仍让人看到了一丝希望。而且从昨日的盘面看,大盘股走势强劲,TOPVIEW数据显示,基金和游资在做多蓝筹股时存在明显的一致性。资金主动做多超级蓝筹股,可能意味着股市即将步入新阶段。

    分析人士认为,大盘蓝筹股走强存在概念与价值的双重因素。首先,融资融券和股指期货近来是市场重点关注的对象,而这两大措施出来之后,大盘蓝筹股可能是首先涉及对象。其次,大盘蓝筹股的大小非较轻,而部分品种的投资价值已经显现,颇受资金青睐。

    市场展开“融冰”之旅?

    “本周以来的市场的确涨得有点出乎不少投资者意料,但行情总是这样起来的”,英大证券研究所所长李大霄表示,“A股估值底已经出现,目前已经开始融冰之旅”。他认为,市场已经出现四个筑底信号:一是上市公司分红率按照30%来计算,股息率也已经达到2.6%的水平,这已与定期存款利率非常接近;二是德国、日本等股市都出现了整体破净的现象,整体破净意味着证券交易已经毫无意义,因此这种现象无法长期维持,也就是说,这些发达国家的股市已经跌到了极限水平;三是A股的政策市特征体现无疑,汇金公司、以中石油为代表的央企以及社保基金都已经入市,大资金入市无疑是市场最大的福音;四是以前大家都害怕大小非,但是目前的情况已经不是单边减持的现象,不少企业都出现了大举增持的情况。他表示,后市将以震荡为主要特征,融冰之旅的过程可能会有所反复,但整体上已经开始。

    发出明显转势观点的不仅仅是李大霄一人,有着深厚技术功底的深圳大蓝筹资产管理总经理肖雄文也明确表示,从周期理论来判断,暖风频吹,趋势回暖,大盘已经发出转势信号,应该坚持大蓝筹投资理念。

    深圳证通天下的杨永兴则表示,从短线来看,市场昨日虽然冲高回落,但并不影响后面的向好走势。可以说,昨日回落就是一个买点,盘面的博弈格局表明,周末还会有投资者进去博消息。本轮行情至少要延续到中央经济工作会议中期。

    把握反弹行情本质

    但也有不少分析人士指出,基本面、技术面和消息面的博弈才是本轮行情的本质特征,而在博弈格局中形成的占优策略是短期做多。

    从基本面看,无论是国外还是国内,近期发布的经济领先数据都已经表明,经济目前仍处于寻底阶段,而且多数专业人士都认为,经济最坏的时刻应该到明年才会出现。因此,在这一层面已经说明,目前的行情并不具备基本面的基础。

    但不可否认的是,股市短期亦有其自身的运行规律。从技术面看,本轮行情的最低点离上轮牛市启动点距离并不远,而利用所谓的黄金分割理论也会得出接近底部的结论,从波浪理论亦可依稀看到底部的影子。可以说,股市的反弹存在技术面的基础。再从消息面看,12月份除了市场扩容这一利空外,传出的皆是利好消息,从4万亿的利好到108个基点的降息,再到基金年尾的做市值冲动,都在一定程度上给市场带来了支撑。

    可以说,由于基本面仍然较差,市场并未真正向好,因此技术面和消息面积极的现阶段,可能是今后半年内最好的做多周期,“此时不博更待何时”的市场心态产生了本轮超预期行情。但是,A股估值逃不出全球股市的影响。从12月3日汤森路透的全球估值数据来看,A股市场主要估值指标皆居全球主要股市榜首,与金砖四国的估值水平相比,仍超出30%-50%。因此,从中长期角度看,投资者不可过分乐观。
来源: 中国证券报  

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