| 08年国内经济金融展望:通胀压力持续加大 结构调控有望加强 |
| 中国发展门户网 www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 18 日 |
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2008年经济金融走势预测
综合以上对2007年经济金融运行态势的分析、下一步可能出台的调控措施及国际经济金融走势，我们做出如下预测：维持2008年的GDP增速为10.7%的判断；预计2008年城镇固定资产投资增长为24%；预计2008年工业增加值增长16%；预计2008年社会消费品零售额增长16.4%；预计2008年出口增长21%，进口增长22%，贸易顺差为3200亿美元；预计2008年CPI上涨4.5%；预计2008年全年金融机构人民币贷款增量约为3.7万亿元；维持“M2增幅超过16%的判断”，08年年末将达到17.3%左右；预计2008年全年人民币对美元的升值幅度达10%，年底人民币兑美元汇率将达到6.6(详见表1)。
——预计2008年投资和工业增长可能进一步趋缓，但仍将维持在较高水平。首先，2008年中国经济仍将较快增长的背景决定了投资和工业增速仍将保持高位；其次，2008年全球经济增长可能放缓将降低我国工业品的外部需求，间接影响2008年中国投资需求增长；其三，监管层对房地产、产能过剩及高耗能行业加强宏观调控及从紧的货币政策将有效降低行业投资需求。
——预计社会消费品零售额仍将保持较快增长。一是城乡居民收入稳步提高和社会保障力度继续加大将支持消费进一步扩大；二是奥运效应可望极大地助推消费增长；三是人民币加速升值也将在一定程度上刺激国内消费，2008年人民币升值幅度的加大将降低我国商品在国际市场的竞争力，国外需求下降可能导致部分出口商品流回国内，增大国内市场供给，这有助于抑制国内价格水平，从而刺激居民消费。
——预计外贸顺差增速将明显回落.一是美国经济减速且影响范围逐步扩大，2008年全球经济下行风险加大将对我国出口造成一定影响；二是国内外贸政策的效果将进一步显现，促使未来出口增速继续放缓、进口增速持续扩大，外贸结构可望进一步优化；三是预计08年人民币对一篮子货币升值步伐加快，将不可避免地对出口产生抑制作用。
——预计CPI增速未来可能有所下降，但2008年仍将处于较高位。由于2007年12月份CPI基数较高以及主要食品价格等先行指标的涨幅回落，短期内CPI增速可能有0.4个百分点左右的降幅。此外，如前所述2008年人民币对一篮子货币加快升值将缓解国内价格上涨，同时还会有效抑制国际资源及能源产品进口的输入型通胀。但考虑到今年国内股票、房地产等资产价格可能继续上行并推高CPI走势，国内资源价格改革也将稳步推进，CPI在2008年骤降的可能性极小，仍将保持较高位运行。
——预计2008年全年新增人民币贷款达3.7万亿元，年末M2增速回落至17.3%左右。预计2008年贷款增速将会明显低于2007年，全年新增人民币信贷基本与2007年的增量持平，约为3.7万亿元，许多大银行的新增贷款规模将维持2007年的水平。虽然央行将在2008年加大放贷节奏控制，但考虑到银行“早放贷、早赢利”的惯例，预计2008年一季度贷款投放量可能占据全年的30%，即约新增1.11万亿元。2008年从紧货币政策将对货币供应量增长产生较大影响，预计2008年M2增速将在2007年下半年18.4%的水平上适度回落，年末达到17.3%左右；考虑到M2增长存在的惯性，1季度M2增长率仍将保持在17.5%左右。
——预计2008年全年人民币对美元升值10%。1季度末人民币对美元汇率有望达到7.12，年底则可能突破6.6关口。
——预计2008年股市将会呈现高位震荡上行态势。2008年境内股市的牛市格局不会改变，但考虑到上市公司整体业绩难以再现2007年超常增长状态，A股上市公司市盈率水平处于高位以及市场融资规模激增、解禁限售流通股减持和对外证券投资加速放行对资金面的影响等因素，预计2008年A股市场将难以出现2006、2007年全面上涨局面，可能呈现高位震荡上行态势。 |
| 来源： 中国证券报 |
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