自上月证监会发布证券公司、证券投资基金参与股指期货交易的相关指引之后，中国金融期货交易所日前发布 《套期保值额度申请指南》和《特殊法人机构交易编码管理业务指南》。至此，以券商、基金为代表的机构投资者将可以正式开户，参与股指期货交易。

目前，券商和基金公司正积极备战股指期货。据悉，广发证券和中信证券已先后公告称，董事会已审议通过公司参与股指期货交易的议案，公司经营管理层可以办理证券自营业务、证券资产管理业务参与股指期货交易的具体相关手续。另外，部分非上市券商已进入申请股指期货交易编码环节，基金公司也在进行开户材料和人员方面的准备工作。

分析人士指出，机构投资者的进入将改善市场参与者结构，提升股指期货运行质量。另一方面，机构投资者也可以通过套期保值操作，有效规避系统性风险。

中国农业大学期货与金融衍生品研究中心教授常清认为，券商、基金为代表的机构投资者可以正式开户，参与股指期货的交易，是股指期货市场正常的发展趋势，可以帮助市场更平稳的运行。以前股指期货市场上的投资者多为散户，他们大多进行短线的投资，虽然可以对市场的流动性做出贡献，但是无法充分发挥股指期货的价格发现功能。通过机构投资者的进入，可以增加市场上套期保值和中长期的战略投资，从而更加有效地把握市场方向，增强股指期货发现价格的功能。

另外，常清认为机构投资者参与股指期货交易对于A股市场也是有益无害的。通过对长线股票的持有，可以避免A股市场上炒作现象的发生，使得市场的波动性减小，稳健性增强。

但是常清预测，机构投资者参与股指期货交易短期内不会明显地改变现在A股市场持续下跌的趋势。因为现在A股市场的大跌主要还是受到国家宏观经济政策以及希腊危机等事件的影响。

根据监管规定，券商集合资产管理业务参与股指期货交易，只能以套期保值为目的；基金参与股指期货在投资策略上以套期保值为主，严格限制投机。(楚怡俊）