昨天，中国人民银行宣布决定从2007年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。目前我国国际收支顺差矛盾仍较突出，贷款扩张压力较大，人行需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率，以巩固宏观调控成效。近期市场加息传闻不断。昨天上调存款准备金率的消息传出，无疑央行可能加息的举措将推迟。

放贷冲动仍然持续较强

人民银行是在公布了1月我国金融运行情况两天后公布了提高存款准备金的消息。此次提高存款准备金预计将冻结市场资金约1500亿元。根据统计，1月人民币各项贷款增加较多，期末全部金融机构各项贷款本外币余额24.4万亿元，同比增长15.4%，增幅比去年末高0.8个百分点，比去年同期高2.3个百分点。数据显示，银行业在今年年初人民银行宣布提高存款准备金率后，放贷冲动仍然持续较强。

人民银行行长助理易纲承认，当前流动性可以用“过剩”表述,但只是在边际上略微的过剩。他解释，2003年到现在，总体来讲，这几年是投资过快，货币供应量偏多，贸易顺差偏大，外资流入偏多，外汇储备增长很快。把这几个特点加在一起，造成了现在流动性偏松。因此，这几年的货币政策，就是要适当收回流动性和紧缩银根。

今年调控目标并非打击股市

上个月，关于人行加息的传言此起彼伏，而每一次传言都导致股市大跌。人行近期多次讲话声称流动性过强，银行贷款增长仍然较快，这是否意味着，人民银行2007年的调控是否会让股票、基金市场萎缩？

易纲否认了上述讲法并表示，从长期来说，中央银行提倡大力发展直接融资，支持资本市场的发展。易纲认为，理论上说，紧缩的货币政策，比如说加息，应当说对资产价格是有所压制的。但据其印象，去年人行三次提高存款准备金率，两次加息，五次调整都没有使股市大幅度下挫。

易纲透露，CPI是人行制定货币政策所考虑的一个非常重要的变量，国家今年预定目标是3%的温和水平之内，人行预期这一目标应该是可以实现的。通货膨胀也好，其他经济变量也好，只要它威胁到人民币币值的稳定，货币政策毫不手软。但打了通货膨胀以后，长期来讲对股市也是利好的。

日前，人民银行公布了1月我国金融运行情况。1月份,广义货币M2增速减缓，狭义货币M1增长较快；人民币各项贷款增加较多；储蓄存款增速继续下降。1月末，新增储蓄存款249亿元，同比少增6716亿元。 孔华