■广东 陈建辉

一谈到“价值投资”，一般的投资者都能说得头头是道，就是把所谓的绩优股，绩优蓝筹股买进（往往是在价格高位的时候体现出来），然后长期持有。但具体长期到什么时候，就没有把握了。

对于大部分的普通投资者来说，要发现一只具有长期稳定，并不断增值，不断成长壮大的股票，不是一件容易的事（最好在股市萧条、价位偏低的时候去发现）。由于大部分投资者出于自身的环境的限制，要想取得对某一公司的深入了解，在信息方面，在公司的体制、结构方面，以及投资取向和发展前景等都很难做到。大多数人买入这个公司的股票，并持有它，只是出于自己对未来的猜想，或者说是在赌“投资”的概念而已。一旦判断失误，长期过后，回过头来一看，不但没有获得期望的收益，反而回到了起点，并且有被吞没的危险。

老股民都记得，在前几年深市有个粤美雅，在当时可是出了名的绩优股，和佛山照明、美的电器并称“二美一照”。股价始终维持在20－30元左右。如果你在当时想长期投资而买进它，那么，几年后的今天，你的投资回报是多少呢？得到的答复是血本无归！

话说回来，成功的投资还是有很多。举例说，有人在1914年以2700美元购进国际商用机器公司IBM的股票100股，到1977年时，这只股票已由100股扩大到了72798股，市价超过200万美元，这样的收益率恐怕是很多股市上的弄潮儿们根本无法想象的———63年的时间，2700美元扩大了7407倍。这是实实在在的，但也只在少部分人的手上，这就如同投资彩票一样，能中大奖的毕竟是少数！当然啦，股票投资的魅力，不是彩票可以比的。投资股票重点是要把握阶段和价位，而且要深知你所身处的市场环境。阶段把握得好，价位买进的恰到好处，你就尝到了投资成果。

从有股市的那一天起，中国股市就与政策密不可分了。不论是从涨的那一天起，还是从跌的那一刻，政策始终在左右着股市。这就是我们的市场环境。那么投资买进的机会在那里呢？就是政策开始救市的时期。这时的股票一定是在暴跌过后，经过一段时期的折磨，奄奄一息的时候，大部分的股票都会相当便宜。而且，你会发觉一些强烈政策信号。例如这轮牛市的初期，2005年在股指击穿至998点时，就有代表政府的一些重要人物出来说话，如吴敬琏：当我们看到一些生活无着的下岗职工，拿着自己的微薄积蓄无奈地投身于极不规范的股市而没有别的出路的时候，我们不觉得自己有责任为他们做些什么吗”，而这时，就可以抱着投资的理念逐步买进，持有一段时间，直到下一次政策的来临。

投资的结束也很容易感觉得到，你同样会发觉一些“政策”的强烈信号。例如，今年1月30日成思危表示，中国股市正在形成“泡沫”，投资者面临投资行为不理性的危险。这时的市场一定是很火热的，新增的股民会不停加倍，就像现在一样。这时期放出的政策就会一次比一次严厉，直到打压取得成效。如果这时你已逐步减仓至空仓，并且不再买进，那么，政策投资也就成功了，你就获得了最大的投资回报！