最高与最低股价差196.2元 74倍"鸿沟"是何缩影

2010年08月12日09:14 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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198.88vs2.68 两市最高价股与最低价股价格相差196.2元

□本报记者贺辉红

11日，在这个不太强势的市场，一条巨大的股价“鸿沟”引人关注：中小盘股票东方园林最高摸到198.88元，成为当前市场最高价股；权重股农业银行则依旧在2.68元徘徊，仍是市场最低价股。两者差价逾74倍，如此巨大的价差究竟意味着什么，高低之间又能否得以转换？分析人士认为，虽然不能抛开行业看股价，但从中还是可以看出市场的投资偏好，这一结构化差异可能也是市场无奈的选择。

高价股持续活跃

198.88元和2.68元，这两个数字分别是11日东方园林的最高价和农行的最低价。在中国的传统文化中，这两个都是非常吉利的数字。那么，吉利数字有没有什么特别的意义呢？不愿透露姓名的券商操盘手表示，从以往的行情来看，高价股飙升可以拓宽股价上升空间，高价股启动往往意味新一轮牛市的开始；不过结合目前的经济环境，目前新牛市出现的可能非常小。

近期高价股一直表现出色。东方园林11日最高价摸到198.88元，该股上市以来涨幅接近200%，今年四月份之后的市场下跌似乎也未明显影响到它；7月初大盘转暖之后，更激发了它的“牛性”。紧随东方园林之后的第二高价股是洋河股份，该股11日报到176.28元，该股于今年3月份启动，最高涨到180元，涨幅接近80%。此外，贵州茅台表现也非常不错。再看2007年的最高价股中国船舶的走势，与如今的东方园林、洋河股份等高价股都较为相似。

鸿沟或是无奈选择

东方园林最高摸到198.88元，农业银行则最低摸到2.68元，两者差价近74倍。按照目前市场的一致预期，东方园林2012年的动态PE约为25倍左右，在中小板中并不算高，不过农业银行2012年的PE却只有6.57倍(上述数据来自wind资讯)，股价的鸿沟与估值的反差十分醒目。

之所以会产生如此大的“鸿沟”现象，资金的无奈选择或许是其中的一个重要因素。深圳一些私募人士表示，中小盘股的估值较高，但市场的资金不够，买大盘股赚钱效应很弱，所以资金只能追逐股市里的“绿豆”和“大蒜”，东方园林和洋河股份的高股价很大程度上就是这样制造的，毕竟目前市场环境下去投资大盘蓝筹股，获得一定收益需时太长。我们可以看到，类似东方园林、洋河股份这样的高价股的流通十大股东中，几乎清一色的都是基金等机构投资者，或许机构投资者选择买入小盘股很多时候也是顺势之举。

从市场资金流向来看，据wind资讯数据，近5个交易日，资金净流出最多的就是浦发银行和农业银行，两只股票净流出超过10亿元。而新近上市的赣峰锂业、国腾电子、天业通联等中小盘新股颇受追捧，这些股票中可能还会诞生出下一批股市中的“绿豆”和“大蒜”。

74倍差异是一个缩影

74倍的股价差异已经诞生，虽说存在即为合理，但东方园林198.88元最高价与农行2.68元最低价背后是A股市场估值结构的整体失衡，是中小盘股结构性高估和大盘蓝筹股结构性低估的鲜明缩影。这可能是市场目前最大的隐患。

据统计，目前中小板股票的平均价格与上证50的平均价格比已经达到2004年以来的最高水平。如果2004年的中小板因为股票样本太小，可以忽略不计的话，那么另外一个相对指标：中小板股价/上证50股价已经达到历史最高水平。另外，中小企业板的市盈率(TTM，剔除负值)与上证50的比值，已经在今年6月11日创出历史纪录，达3.19倍，而8月10日的比值排在历史第二位，达3.12倍，这一比值可能在8月11日再度攀高。

尽管中小板的成长性高于大盘股，wind盈利预测显示，东方园林未来三年盈利增速的确要高过农行，但“东方园林们”的投资者不能忽略一点：高收益背后或许就是高风险，很多中小盘个股都是细分行业，其风控能力并不突出，在高价股无限风光背后，投资者不妨保持一份谨慎。

最高与最低股价差196.2元 74倍"鸿沟"是何缩影

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