新低之下还有新低。上半年跌幅近26%的A股市场，令投资者揪心不已。

为了解广大股民上半年的投资状况，《投资者报》与新浪网、金融界携手发起“上半年股民生存状况调查”，仅三天的时间，全国就有逾2.4万人填写了网络调查问卷。结果显示，上半年有超过八成的股民发生亏损，其中逾40%的股民亏损幅度在20%~50%间，揭示了这一轮调整的巨大杀伤力。

大盘在4月份突然转向，很多股民措手不及，未来得及减仓避险。有超过50%的股民至今仍满仓。

展望下半年，股民对未来走势的判断也有分歧严重。总体来看，震荡向上的看法占据相对优势。

65%股民跑输大盘

股谚有云：一平两赚七亏本。在今年上半年这句话再次应验。

调查显示，参与调查的2.4万人中，有83.5%的股民投资失利。亏损幅度在20%~50%的人数最多，占比42%；幅度在50%以上的股民占比13.2%。也就是说：有将近65%的股民跑输大盘。

尽管大盘形势不好，很多机构投资者也是亏得一塌糊涂，但是也不乏有民间高手存在。数据显示，18%的股民取得正收益，其中，5.5%的股民盈利在10%~30%；4.8%的股民盈利甚至超过30%，这已经超过了阳光私募19%的最好成绩。

股民亏损那么多，和年初对大盘趋势的误判有直接关系。

4月份市场突然转向，为很多投资者始料不及，很多公募基金等专业投资机构也是茫然无措。调查结果显示，有48.3%的股民没有预料到市场会跌那么多，只有19%的人选择了“在预料之中”。

其他人则是受到了机构观点的干扰。今年年初，各大券商机构纷纷看好2010年市场，认为股市会前扬后抑。有的券商预测在市场实现风格转换后，沪指将达到4000点，更有甚者高看到5000点。

在机构看多氛围的影响下，普通散户自然也是踌躇满志。从调查结果可以看到，有32.7%的股民因相信了年初一些机构的乐观判断被误导。

受累金融、地产

上半年，股民最青睐哪类股票？又是受到哪类股票的拖累导致亏损？

答案并非是表现较为坚挺的医药和新兴产业类股票，不幸的是，大多数人选择了跌幅较大的金融和地产板块。

调查结果显示，上半年，买入金融股的股民占14.6%；买入地产股的占到14.4%，买入资源类股票的占14.2%，这三个行业买入人数高居前三名。而买入电子信息技术的占8.4%，买入医药板块的仅占6.8%，买入消费类股票的仅占6.3%。

大多数股民选择了传统周期性行业，而那些抗跌的防御性行业则少有人看好，这是大部分股民亏损的原因之一。

由此可见，中小投资者和机构投资者所关注的市场热点背道而驰，当机构转而关注新兴产业时，中小投资者还被困周期性行业。或许，等到他们开始关注新兴产业时，机构投资者又抢先出手，而中小投资者难免成为最后的接盘者。

为什么那么多人青睐金融、地产？这和机构投资者的鼓吹有很大关系。自去年年末，有关大盘风格转换的言论就不绝于耳，金融、地产等板块自然是大家关注的重心。

尤其是2、3月份，房地产价格猛涨，“地王”又不断现身，房地产行业陷入最后疯狂，地产股如回光返照般掀起一波反弹攻势。

但好景不长，在随后大盘的暴跌中，金融、地产股成为领跌的先锋，在每次的短暂休整的时候，都有一些人认为金融、地产被低估而选择抄底，结果难逃被套的命运。

超半数股民仍满仓

很多嗅觉灵敏的私募早在4月份大跌的初期，就把仓位降到两三成，甚至是空仓。在随后的操作当中，也多奉行逢高减持的策略。

与之相反，波段操作能力稍逊一筹的中小投资者很少能正确把握仓位。调查结果显示，目前仍满仓的股民占比达到55.4%；16.1%的股民仓位在50%~80%；仅有10%的股民空仓。

2009年的牛市格局一定程度上麻痹了大众思维，很多股民都按照习惯性的牛市观点看问题，觉得股票被套很正常，只要耐心等待不久就涨上去了，而忽略了系统性风险的来临，眼看着自己手中的股票一步步跌进深渊。

更需要注意的是，不少股民把大部分身家财产都投入到了股市。从调查结果看，54.8%的股民投入股市的资产占到个人总资产的一半以上；比例在30%以下的仅有25.8%。这种资产配置显然不利于个人投资的安全和稳健。

看多者略占上风

上期《投资者报》曾向60位公募基金、私募基金及券商人士发出调查问卷，对下半年政策形势和市场走势作出预判。结果发现，机构的态度多偏于谨慎，半数人士认为市场将以震荡盘整为主。

相对机构的保守观点，普通股民多空双方看得比较极端。

调查结果显示，认为下半年大盘会震荡上涨的股民占比38.9%，认为震荡下跌占28.8%，多方略占上风。此外，还有22.7%的股民持中性态度，认为大盘会横盘整理。

预测上证指数最高点位在2600点~3000点的人数最多，达到56%；预测3000点~3300点的人数占22.9%；还有11.7%判断最高点在3300点~3500点之间；乐观地认为大盘会达到4000点以上的股民仅占3.4%。

对沪指最低点的判断主要集中在2200点~2481点，占比38%。还有24.6%的股民认为2481点就是年内的最低点，但事实已经证明他们的判断错了，6月29日大盘便击穿这个点位，并在次日跌破2400点。此外还有15.6%的股民悲观地看到2000点之下。（薛玉敏）