基金行业是一个高效率的行业，市场瞬息万变，要求他们必须着力提高管理效率，否则股东和投资者都易选择用脚投票。

管理效率高，对基金公司来说有什么好处？一般来说，一家管理效率高的基金公司经营较稳定，股东变化也不会很频繁。这就意味着，它可举全力管理好手中资产，而不用分散太多精力应付经营的变化和股东变换等事情。

《投资者报》数据研究部近日对基金公司的管理效率展开一轮深入研究，结果表明，诺安基金在60家基金公司中总体管理效率最高，规模最大的前10家基金公司中仅5家进入效率排名前10；小型公司大部分位居中下游水平。

效率的计算方法

用哪些指标可以看出基金公司在管理效率上的高低？目前，国内还没有标准的评判方法。

既然没有标准，不妨先从效率的基本含义来判定。效率在经济学中，是指最有效地使用社会资源以满足人类的愿望和需要，更具体的解释是给定投入和技术的条件下，经济资源没有浪费，或对经济资源做了能带来最大可能的满足程度的利用。

计量效率的单位往往是单位投入产出比。

将这些定义放置于基金公司身上，可着重看两个指标：一是管理人的效率，二是管理资产的效率。

管理人效率的指标可指向人均创造的净利润，资产管理的效率可体现在管理单位资产对企业净利润的贡献。对这两个指标进一步拆解，对人均净利润率影响的关键点是人均实现的管理费和人均费用；对管理单位资产效率影响最多的是单位资产的净利润和单位资产的费用。

《投资者报》将人均净利润、人均实现的管理费、人均费用、单位资产净利润和单位资产费用作为判定基金公司效率的5个指标，以每个指标占20%的权重计算，比较出60家基金公司的管理效率高低。

大公司不占明显优势

基金公司管理效率排名最高的前10家中，有5家规模都为中型，排名第一的是资产管理规模为470亿元的诺安。总体而言，规模小的基金公司管理效率偏低。

管理效率排名位居前10的基金公司依次是诺安、兴业全球、博时、中邮创业、南方、民生加银、华安、景顺长城、广发和大成。

资产管理规模最大的3家公司——华夏、易方达和嘉实，均未进入效率最高前10名，分别位于第15、13和16名。

诺安基金公司管理的资产规模为470亿元，实现的净利润高达3.2亿元；其人员总数在同业内算较少的，共109人，人均管理资产4.3亿元，人均实现的管理费收入575万元。

与诺安类似，管理效率高的中型规模基金公司的共同特点是，员工人数不太多，单位管理资产的费用控制较严。

需要提出的是，民生加银基金公司虽然也进入了管理效率前10名，但其净利润并不是由主营业务带来的。从该公司各项数据可以看出，管理总资产40亿元，全公司共66人，去年收取的管理费共1887万元，实现的净利润却达到5996万元，显然，净利润并非来自主营业务，而可能来自投资收益。

效率最低的10家基金公司依次是金鹰、浦银安盛、金元比联、诺德、中欧、天弘、信达澳银、天治、摩根士丹利华鑫和东方。

小公司费用难降困局

小型基金公司普遍管理效率低下，一个重要原因是成本费用难降，没有规模经济效应。

管理效率最低的10家基金公司管理规模普遍在100亿元以下，按当前基金行业的平均水平，大约每管理100亿元公募基金，需要33人。但这些公司对应的人数均超过33。

10家公司中人数最多的是天弘，管理资产仅40亿元，人员总数却高达74人。另一家被人员拖累的基金公司是浦银安盛，管理资产仅17亿元，人员总数达62人，相当于管理200亿规模资产的人数。

基金公司的人员工资和奖金是公司费用的一个重要构成，人员臃肿带来的一个重要后果就是费用高企。

除人员拖累外，这些公司管理的基金业绩普遍较低，大部分难以进入同类基金业绩排名的前1/2。此外，由于这些公司资产规模较小，在人均管理费收入上，也明显不如大中型基金公司。（《投资者报》研究员 刘宗源）