二季度金市展望

第二季度黄金走势应该从影响黄金价格最基本的因素着手分析。

首先是，金矿产量的萎缩，由于寻找金矿难度加大、能源价格不断攀升、新矿开采和投产周期较长等原因，全球总产量在不断下降，大概每年（2001—2007）矿产金的降幅为8%左右。2008年下降了4%，2009年是增长的，幅度大概在3%左右。虽然中国等的黄金产量在逐年攀升，但这不足以带动整个黄金矿产金的供应量。

在投资需求方面，近几年出现了黄金投资需求的大幅增长，一些对冲基金和一些发展中国家央行都在增加黄金的持有量，最典型的就是中国和印度央行。而黄金的散户投资者也在不断增多，全球最大的黄金ETF基金的持仓量一直在增长，目前已达1130吨左右。

其次，亚洲黄金需求大增，尤其是中国，已经成为世界黄金的最主要消费国，而且需求增长速度较快，潜力较大。

还一个方面就是全球不得不承认的一个事实，中国经济的崛起，人民币走向世界，而美元连同美国经济进入了一个停滞乃至下滑的大周期，这个周期可能是三十年，也可能是五十年，在这样一个大周期当中，黄金会随着全球各类货币的不断较量而彰显其自身的金融属性（信用避险功能），价格也会是一个漫长的牛市过程。

对于今年第二季度的黄金走势，我们主要关注美国的失业率和贸易情况，预计第二季度美联储加息的可能性较小，而欧元区经济体已经着手解决具体问题，欧元会有所上扬，这对美元是一个压力。所以第二季度预计的黄金价格均价应该会高于第一季度，个人预计第二季度的均价应该会保持在1100美元上方，并有上冲1200美元的可能。（西汉志黄金研究员 肖磊）