时近年底，基金们面临的最大问题是，明年经济走向何方？投资又将如何适从？
从目前公布的基金公司2010年投资策略来看，与08年底面时较一致的悲观调子不同，到了09年末，在大盘从底部反弹了一倍有余、目前在3200点上方震荡徘徊之际，基金经理们对明年经济和股市的分歧越来越大。
中邮不敢过分乐观南方改投“多军”
“我个人并不看好未来中国经济的V型反转，包括中国在内的全球经济要完全走出这场金融危机没有5、6年时间是办不到的，”中邮基金公司投资总监彭旭上周表示，“‘保八’依然是明年中国经济的基准”。
在08年底迷雾重重之际，出于对未来经济乐观的判断，中邮旗下基金率先布局房地产以及医药等消费类板块，使得中邮旗下基金两只基金业绩在今年大半时间里领先于市场。截至12月11日，中邮核心优选和中邮核心成长今年以来净值增长率分别为104.59%和78.14%。
与中邮基金一样，国泰基金对明年经济发展同样谨慎。在2010年投资策略报告中，该公司预计明年国内经济将会继续好转，进入正常运行轨道的概率较大，不过出口的复苏可能仍显温和，未来相当长时间内难以成为国内经济的主要发动机。
与它们持同样观点的还有汇添富基金。汇添富策略回报基金拟任基金经理顾耀强强调，2010年是经济复苏的整固年，明年主要投资主线仍将围绕经济复苏进程的反复确认和整固进行。
相比之下，南方基金则一改去年的悲观态度，对明年中国乃至全球经济变得乐观起来。因为对明年出口复苏的充满了期待，该公司认为与2009年主要依靠投资拉动GDP增长不同，出口将成为2010年中国经济增长的新引擎，认为明年中国经济可能从偏冷逐步转向繁荣，价格水平从通缩逐步走向温和通胀，可能会在局部会形成一定的资产泡沫，政策逐步退出可能成为明年的政策主线。
鹏华基金对明年宏观经济的态度则是乐观中带了一点谨慎。该公司认为明年中国经济将呈现平稳运行，上半年由于低基数效应以及美国补库存的延续，以及下半年增长动力的减缓，经济将会表现出“前高后低”的态势。
跨年度行情几成基金共识
由于对宏观经济的判断并未达成共识，基金对明年股市走势认识不一，唯一相同的是，大家都认为A股要复制今年的行情几乎是不可能的。
彭旭认为，A股市场明后两年的主旋律将以“震荡”为主，市场的估值重心在事件刺激下有望冲高之后围绕高点做箱体震荡，而中国股市要重返牛市需要等到经济真正走出低谷之后。
与彭旭不同，按照南方基金的观点，A股在2009年已经重返牛市，明年将延续牛市格局。它认为，尽管2009年牛年渐行渐远，但A股牛市并未走远，仍在进行中。根据其观点，牛市一般分为8个阶段，即政策放松、股市见底、经济复苏、盈利回升、通胀抬头、政策收紧、估值高企、牛市见顶，2009年，A股已经走完了前四个阶段，目前正逐步向第五个阶段迈进，市场还处于牛市中期，明年A股将会震荡向上。
由于对明年初经济复苏的势头继续乐观，基金对跨年度行情有着较多的共识。“中国经济明年在增速上呈现前高后低的特点。股票市场对明年的经济增速提前反应，出现跨年度行情的概率较大”，鹏华基金表示。
海富通在展望明年一季度市场时也提出，短期内对于资本市场的利好因素也在不断增多，在经济平稳增长和盈利回升相对确定的情况下，流动性的预期没有快速向下，随着盈利上调，3000点附近，A股市场平均估值在22倍，市净率大约3.2倍，尚处于合理区间，随着乐观情绪抬头，资本市场仍然十分活跃。
一致看好消费行业基建类板块未获基金认同
尽管对经济和后世预期不同，但是基金预期一致的是，明年中国经济将继续围绕结构调整进行，因此消费将是明年最为关键的投资线索，主题投资方面则一致看好世博会举行带来的机会。
彭旭认为，基于明年中国经济形势的不确定性，因此在投资方面最重要的是在不确定中寻找确定的投资机会，在中国经济结构转型、消费升级的前提下，明年投资可以围绕三条主线进行。
首先是消费相关等行业，如品牌消费品、旅游以及医药等行业。第二，是看好中国区域经济调整中出现的亮点，如华东、华南地区的消费升级，华中地区的产业转移，西部、东北地区的基础设施建设等。第三条主线就是科技类产业，如电子工业等。
主题投资方面，彭旭主要看好世博会和金融服务业的升级，认为可以择机介入相关个股。另外，他还明确表示，不看好基础设施建设。
南方基金提出了从β逐步向α的投资策略的转变。南方基金选择行业投资的策略与中邮基金大不相同。前者计划循着经济复苏路径进行投资，有鉴于此，南方基金看好三方面投资机会，一是出口相关行业，例如航运、机械等；二是房地产投资和政府基建项目受益行业，如钢铁、水泥、建筑、化工等板块；三是通胀预期逐渐提升以及宽松的货币政策和大量信贷投放下资产资源类行业，如有色、煤炭及有丰富土地储备的房地产等的投资机会。
在主题投资方面，南方基金认为，应密切关注高铁(对中部经济的带动)、低碳经济、上海世博会、区域经济(如新疆、广西等)等板块的投资机会。
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