嘉宾：

HAMON（亨茂）投资集团董事、大中华区投资总监 吴娜

交银施罗德基金管理公司 投资总监项廷锋

博颐投资管理有限公司总经理、投资总监 徐大成

智德投资管理有限公司总经理、投资总监 伍军

据上海证券报报道，指数自3500点左右的高峰跌落后会向何处去？在公募和私募大腕眼里，本轮市场行情的运行逻辑事什么？他们会采取何种策略来应对未来的市场？投资机会在哪里？日前在“2009夏季好买基金经理峰会”上，公募私募大腕为此展开讨论。本周基金圆桌辑录他们的思想火花。

→ 经济复苏是确定的　

基金周刊：请谈一下当前全球宏观经济形势和机会。　

项廷锋：根据目前得到的数据，我们判断，美国经济的复苏是超预期的。

美国经济从2007年起受到了经济危机的巨大冲击，美国的库存降到了非常低的低点。相比历史的均值低了15%，目前来看，美国的产能只要回复到均值水平就能把美国的经济迅速的拉起来。美国现在所采用的是相对宽松的货币政策。虽然CPI很低，但是其债券的利率已经达到3.1%，这是一个很重要的表现。

但是，我们也注意到美国的负债也在急速上升。美国的经济主要靠消费拉动，而消费现在复苏的并不是太快。从目前的情况看，美国以后的复苏情况会比较缓慢。因为接下来，各个经济驱动力拉动经济的能力会开始变弱。

中国经济方面，去年年底，我们就判断中国的经济会率先复苏，为什么呢。因为中国具有非常明显的政治优势和经济优势。中国的三大产业，第一和第三产业在经济发展中相对稳定。而第二产业占到了中国GDP的50%，所以关键还是看第二产业。目前看，中国的经济数据指标都已基本恢复到了历史均值水平。而且，4万亿的投资对于中国市场的影响并不是短期的，由于其惯性，4万亿的投资影响是中长期的。经济复苏是肯定的，但是能抬升到多高，还要再观察。

政策方面，我们预期政策导向不会改变，但“微调”已经展开，主要分2方面：一是房地产，一个是股市的政策。现在中国的政策好比开车换挡，原来是开足马力的五档，将来可能逐步调整为可持续的三档。未来A股市场还是有机会的，我们认为目前的状况下，可以考虑“越跌越买”。

吴娜：我谈下全球的情况吧。目前全球基金业最红火的地区，就是亚太市场的基金，而亚太市场中最火活的都是大中华基金。10年前，这个地区内规模最大的亚太基金都是日本基金，现在所有大型公司旗下最大的亚洲新兴市场基金都是大中华基金。

目前亚太区域内大家最关注三个投资区域。第一个是大中华区。第二是亚洲基金，这包括韩国，中国台湾以及东南亚地区等传统市场。还有就是新兴亚洲基金。

新兴亚洲基金中包括了三个概念，其一是中国和印度；其二就是东南亚国家，他们的机会在于东南亚市场的发展受益于中国和印度需求的崛起；其三就是越南，它被称为“翻版中国”。它的经济状况和20年前的中国非常类似。今年全球出口都在同比下降，唯有一个国家出口没有下降，它就是越南。

具体到投资机会，我们关注那批享受中国经济高速发展所带来的机遇，却被远远低估的公司来进行投资。其实，这里有很多中小型的公司植根中国，有很成功的团队，但就是因为市值低而被忽略。