中国银行业监督管理委员会日前发布通知规范信托公司项目投资业务，叫停以股权投资附加回购方式进行项目投资的模式，其本意在于控制地方政府基建项目风险。然而纵观上周信托产品发行情况，这些项目融资可能将以贷款类信托的方式重新出现。

记者从普益财富了解到，上周(7月20日至26日)共有10家信托公司发行了11款集合资金信托产品，其中贷款运用类产品5款、权益投资与股权投资类产品各2款，组合运用、债权投资类产品各1款。11款产品中，运用于基础设施和房地产领域的产品分别为3款和2款。由于无证券投资类产品发行，贷款类产品以5款的发行数成为上周信托市场的主力。

据悉，这些信托产品中有3款基础设施类产品发行，分别为专项用于建设乌审旗第一中学迁址新建项目的“华宸-鄂尔多斯市乌审旗第一中学迁址新建项目集合资金信托计划”、用于向天津广成城乡建设投资有限公司进行增资的“天津广成城乡建设投资有限公司股权投资集合资金信托计划”、用于对鄂尔多斯市东胜区城市建设开发投资集团有限责任公司进行股权投资的“鄂尔多斯市东胜区市政基础设施建设(3期)集合资金信托计划”。3款产品中有两款以股权方式运用。

一位信托公司高管表示，银监会之所以对信托股权投资采取行动，很重要的原因是股权类项目融资通常最终是交付地方政府旗下的平台公司开发当地基建项目。又因为选择了股权投资的路径，该项目融资回避了通常的贷款审核程序，实际上是以股权投资为名的放贷。随着地方政府财政风险的问题逐渐引发重视，银监会为防控信托风险而下发通知。

这位人士认为，银监会新规并未对信托计划下的贷款类产品进行规范，而通过贷款类理财产品投入基建项目的“问题产品”可能更多。“这就不难理解为何贷款类信托成为银监会新发通知之后的主力军了。”他说。数据显示，今年上半年银信合作理财产品发行数量为1241款，其中投向基础设施的395款，占比约30%，但采用股权方式投资的仅有66款。 （文婧 王晓雪）