上周沪指结束了连续五周的上涨，呈现出大幅震荡的行情。受沪深股市震荡调整的影响，沪深基金指数出现小幅下跌，成交量与前一周持平。数据显示，沪基指上周开盘于3290.42点，收盘于3258.32点，下跌43.50点，跌幅1.32%。深基指开盘于3267.05点，收盘于3244.25点，下跌28.74点，跌幅0.88%。系统性调整导致上周基金净值普跌，激进类基金减仓应对分红，股基全线下挫，仅一只净值增长为正。

市场回调股基走低

股指不断攀升使市场分歧越来越大，最终导致上周市场结束了连续五周的上扬，出现了大幅度震荡。受此影响，上周仅有华夏策略混合以0.31%的涨幅实现了正增长，其余股票型、混合型基金收益均告负。指数型基金收益率加权平均为-3.25%，其中，重点投资中小盘股的几只基金跌幅相对较小，如金鹰中小盘、方达中小盘。投资消费类、服务类行业个股的基金相对跌幅也较小，如宝康消费品、嘉实稳健、工银价值、华宝成长等。

至于上周出现剧烈波动的原因，海富通等大多数机构认为，是出于市场本身调整的需要，而前期上涨导致部分板块估值风险不断累积是最重要的因素。短期来看，这一风险尚未得到完全的释放，但从宏观经济的基本面，以及政策的支持力度来看，A股市场中期仍有震荡向上的空间。如果二季报公布时能够为复苏带来更多的数据支持，则市场信心会更加增强。同理，如果二季报公布的数据低于市场预期，那么A股仍然可能处于震荡调整的格局。国金证券张剑辉认为，在周期性板块轮番上涨的推动下，股指屡创新高，部分个股市盈率已达到30倍以上，高估值风险正逐渐显现。为此，建议投资者关注操作稳健、重仓“稳增”+“滞涨”行业板块的基金产品。

债基小幅上涨成避风港

上周债市相对稳定，国债、企业债、银债、央票、短债等指数继续小幅上涨，可转债跟随股票市场展开调整。统计显示，那些配置了部分权益类资产或者可转债的债券型基金净值受到了影响，普通债券型基金近2/3净值下跌，其中，友邦华泰稳本增利-B以1.05%的跌幅位列首位。此外，完全债券型基金则全部上涨。6只保本型基金也受基础市场调整影响，全数下跌，跌幅最大的南方避险增值下跌0.59%。

富国优化强债的拟任基金经理钟智伦表示，随着经济的复苏，债市信用风险将会减弱。而随着国内债券市场的进一步发展，债券型基金亦能分享宏观经济回暖的硕果。事实上，近期股市高位震荡，不少风险偏好低的投资者已从获利较高的股票或股票型基金产品中退出，债券基金和货币市场基金则成了资金最好的避风港。最近在发的几只债券基金也受到了市场的追捧，如建信收益增强基金上周募集仅两天，其认购量就已经超过了10亿，而友邦华泰货币市场基金更是在发行首日就创出超过10亿元认购量的好成绩。

封基跌幅小于主要股指

封闭式基金上周整体折价率下降，而受抑于A股市场调整引起的净值下降，整体没有实现正收益，但跌幅明显小于主要股指，部分折价率下降较大的近期分红或即将分红的封闭式基金交易价格上涨。

展望后市，长城证券基金分析师阎红指出，封闭式基金目前的折价率结构性差异较大，封闭式基金的市场交易价格主要受A股市场影响。A股市场短期调整结束后，封闭式基金折价率如果近期继续上升，将有阶段性的交易性机会。

上周共两只股票型基金公告成立，平均单只近20亿份的募集规模，国信证券基金分析师杨涛指出，这表明基金一级市场发行仍然较为理想。杨涛强调，4月中旬后，公告发行的偏股型基金较少，预计短期内单只基金募集规模仍将良好。