坦率的基金经理，略显悲壮，值得尊重！

长城久恒在2008年成功采取了保守策略，同业排名靠前，不过在2009以来的市场行情中回报非常落后，基金经理总结了几大原因，其中对投资理念和策略方面的反省尤显坦率和真诚。

“我们固守的理念和风格不能适应一季度甚至是当前的市场状况。本基金相当程度上秉承“自下而上”方式进行个股选择的价值型投资理念，我们认为价值低估股票的价值回归或者公司成长带来的股价上涨是投资回报的主要来源。而一季度的市场主要以没有业绩支撑的主题投资为主旋律，小市值、高换手以及概念、故事等等都成为股价上涨的驱动因素，面对这样的状况我们虽然已经非常激进地放宽选股的标准并将我们的股票持仓提高到前所未有的64.7%的水平，但我们仍然力不从心、难以跟上市场的步伐。”

“2009年二、三季度，这样的趋势尽管可能还会延续，但我们坚持认为没有实体经济支撑、没有业绩支撑而单纯依靠注入流动性和信心的市场繁荣终将破灭，或许我们还要等待相当一段时间，但我们努力要做到的就是在不知道终点的煎熬中仍然要坚持自己的原则，特别是当我们坚信它是正确的时候。最可怕的事情就是当我们最终向市场投降，买入那些我们现在看不上眼的、认为是没有业绩支撑的故事驱动的股票时，行情戛然而止，泡沫再次破灭。 ”（晨星（中国）研究中心 厉海强）