富国天益基金经理陈戈

市场预期逆转

A股底部开始向上修正

近日，富国基金管理有限公司副总经理、富国天益基金经理陈戈在第四届富国论坛上表示，在经过2008年大幅度下跌以后，目前的A股市场环境得到了较大的改善，首先估值还是处于底部区，上市公司平均市盈率与十年期的银行利率相比比，存在明显差距，在宽松的经济环境下，A股相对来说，颇具有吸引力。此外，2008年末市场见底后，悲观预期发生逆转，A股的底部正在逐渐抬升。

在谈到何为推升市场的最主要力量时，陈戈认为，预期是一个不容忽视的因素。2008年的11月到12月份，股票市场提前于实体经济的反弹，这种表现来自于预期。现在投资者的预期在好转，可以判断2009年整个企业利润增速整体还是下滑，但是分季度来看，环比可能是上升的，尤其是2009年4季度，企业利润增速应该会出现一个更大幅度的上涨，有可能整个上市公司业绩在2009年4季度出现一个正增长。另外，经过2008年的市场波动，随着未来恐慌情绪消失，信心在提升，从银行间债券市场五年期的债券信用利差来看，信用利差在2009年1季度迅速变化，这代表着乐观的预期。

虽然判断整个市场短期趋势很难，但陈戈认为，A股市场再往下会有一个比较强大的支撑，这主要来自于流动性的宽松、政府的各类政策刺激，还有对经济预期的信心，综上来看，A股市场很难在短期内大幅度向下调整。目前，市场维持强势振荡，随着数据不断好转，投资者信心不断增强，市场底部不断抬高。

对于未来五到十年的中长期前景，陈戈持乐观态度，他表示，中国的经济相对较健康，且中国有很大的内需市场，中国政府的宏观调控水平越来越高，中国的人口素质也在不断提高，这些都可以支撑中国经济的持续稳定增长。因此，从比较长的时间来看，中国股市场的恢复前景是比较明朗的。（闫 铮）