向下跳空缺口

从行情发展的历程可知，近两年以来持续向上的跳空缺口明显多于持续向下的跳空缺口，但在2008年10月下旬的行情中，大盘也产生过持续三个向下跳空缺口，行情也在此背景下，创下了自6124点以来的调整新低1664.93点，这种具有典型性的走势也值得关注。

第一个向下跳空缺口产生于2008年10月21日至10月22日，上证综指从1956.11点跳至1950.79点，跳低5.32点；紧接的下一个交易日，即10月23日便产生了第二个向下跳空缺口，上证综指从1894.31点跳低至1879.85点，跳低14.46点；10月27日，上证综指出现第三个向下跳空缺口，即从1825.53点跳至1809.22点，跳低16.31点，当天股指加速下行。10月28日，上证综指顺势低开，产生第四个向下跳空缺口，并创出了1664.93点的调整新低，但上证综指并没有出现再度下行，而在当天回补第四个跳空缺口并收出长阳。虽然股指当天仅上涨2.81%，但上证综指最大落差达106.89点，而后经过8个交易日的休整，11月7日，指数拔地而起步入反弹。

跳空缺口理论在实际中的应用

缺口都是在行情剧烈变化之时产生的，一般认为最值得投资者关注的是突破型、持续型和竭尽型这三种类型的缺口。突破缺口是指股价突破阻力或跌破支撑时出现跳空上涨或下跌时所形成的缺口。此缺口的出现一般可以看作股价运行趋势短期内会发生突破性的改变。股价运行趋势改变后产生的第二个跳空缺口则为持续性缺口，它表明行情仍在沿这种趋势运行，这种缺口似有空中加油的味道，即在上升行情中，市场会继续强势上行，在下跌行情中，市场会继续向下寻求支撑。第三个跳空缺口则为竭尽性缺口，表明行情发展已至最后极限的边缘，此缺口也成为最后一跳，接下来，行情发生转势的概率极大。从本文前面的几个跳空缺口来看，一般在产生第三个跳空缺口的次个交易日，行情均发生了转势，而后行情发展证明，第一波最小涨跌幅均超过10%以上。由此可见，缺口理论在A股市场中的运用仍是相当重要的。

结合我国A股市场的实际走势，一般认为以下几条经验值得借鉴：

一是在上涨行情中，如果行情出现持续向上跳空缺口，表明行情正进入最后的冲刺阶段。在产生第二个缺口后，投资者应密切关注本轮行情的领头板块的表现，如果领头羊出现做头部迹象，操作上应对累计涨幅较大的个股择机离场。如在今年的行情中，行情的领头羊鲁信高新、中兵光电这两只龙头股，在2月9日的第二个跳空缺口产生后，这两只个股就在高位开始震荡走低，技术形态呈现明显的短期头部迹象，虽然2月16日大盘产生了第三个向上跳空缺口，但这两只个股仍旧在高位放量收阴。由此可见，在实际操作中，投资者要根据盘面变化，及时调整自己的投资策略。对于信息相对滞后及市场触角灵敏度相对缓慢的中小投资者来说，只要政策面没有发生转变，在第三个缺口到来之前，均可定心持股，如一旦出现第三个跳空缺口，则短期应考虑入袋为安。

二是在下跌行情中，尤其是2008年11月中旬，在短短不到5个交易日，大盘就产生了持续三个向下跳空缺口，在实际操作中，在第三个缺口甚至第四个缺口出现后，表明行情短期的下跌动能已经衰竭，市场会产生较好的交易性机会，投资者可积极择机进场。按照我国行情的尖顶圆底的惯例，如果出现持续向下的跳空缺口后，多方仍会在此位置稍做整理，而后才会逐步向上发力，这从1664点的底部行情中可知，虽然当天上证综指收出了一根长阳，但指数仍在1700点附近横盘整理了8个交易日，而后才选择向上突破。

三是在行情发展初期，个股普涨格局相当明显，而后行情会进入轮动，尤其是在本轮行情中，个股普涨及板块轮动格局相当明显，因此，在行情刚起步阶段，以捂股为主，但随着行情进一步发展，应紧跟市场特点而动。如在本轮行情中，振兴受益股一直贯穿其中，每一个新的振兴计划出台，相关受益股均会受到市场一定的追捧。

证券市场历来是机会与风险并存，只有掌握行情发展规律，减少操作的盲目性，才能稳操胜券。A股市场的实际走势告诉我们，缺口理论还是相当管用的，因此，对于谨慎的投资者来说，当看到第三个向上缺口出现时，可以选择果断离场，等待调整结束后再择机进场。