银行股有望成市场稳定器

⊙东方证券

3月份市场表现取决于风格能否顺利切换以及经济复苏态势。结合我们对银行有望成为A股稳定器的判断，如果市场能顺利切换到以银行股为代表的绩优大盘股，则有望在2000点附近企稳。在2月份消息真空期后，投资者应根据最新的宏观数据调整对经济复苏态势的预期。

市场结构性高估迹象明显。从估值分布来看，有75%的个股2008年估值水平超过20X，50%以上的个股估值已经超过35X。在流动性充裕背景下，高涨的投资情绪使得小盘股获得了太多的估值溢价，而在年报和一季报公布日期临近情况下，市场投资风格或将发生一定转变，业绩增长稳定且具备估值优势的大盘股值得投资者重点关注。

市场环境不支持大幅调整

⊙中金公司

从今后几周的事件窗口来看，目前市场环境尚不支持继续大幅调整的判断。首先，巨额投资政策之下，经济特别是中游工业生产回暖趋势将得到进一步验证。其次，本周两会将召开，市场对两会期间在“促转型保增长”的政策方面超预期仍有期待，再加之当前市场流动性依然充足。最后，一些负面消息已普遍为市场预期，对股价并不构成太大的压力。然而我们预计3月份公布的数据将好坏不齐，出口、投资、消费数据依然下滑，其程度有待观察，可能带来市场情绪摇摆。海外市场不确定因素较多，金融危机余波不断，也可能对A股市场产生负面影响。

经济复苏是一个缓慢过程

⊙西部证券

金融危机造成的全球经济体需求整体下滑背景下，必将造成的结果是全球贸易萎缩，表现在各贸易国进出口增速大幅下滑。随着贸易逆差国美国的国内消费萎缩，居民储蓄率上升，美国贸易逆差逐步缩小，相对应的是贸易顺差国德国、日本等的顺差逐步缩小。同样，我国作为贸易顺差国，贸易顺差的下降也不可避免。

全球经济整体需求持续走低，决定了大宗商品价格一段时间内仍将持续在低位，这从一定程度上决定了我国的进口不会因进口商品价格大幅上升而快速上升。我国经济复苏进程将是一个缓慢的过程，我国消费增速真正启动、房地产市场走强还需要时间，我国因经济复苏带动进口增长的过程也将缓慢进行。