中船股份：四大亮点 持续爆发

根据证券之星点金机构显示，公司投资亮点：

1、打造中船集团船配件龙头：公司希望借助此次场地搬迁实现业务转型，发展船配件业务，该业务盈利能力强，市场容量大，07年将成为公司的第二大主业,将建立两个船舶配件生产基地，产品类型将扩展到船舶电气设备、其他甲板机械等领域；07年11月出资5000万元设立设立江南德瑞斯(南通)船用设备制造公司(占50%)，经营范围为各类船用舱口盖、滚装通道设备、其它船用钢结构。

2、压力容器打造高端市场：压力容器主要为海上LNG船做配套，毛利率高达32%以上，公司目前接到了13船套的压力容器订单，预计08年4月前完成。厂址搬迁后，公司计划建造容积为1.6万立方米，2.2万立方米和8.2万立方米的超大型压力容器。目前国内可以建造压力容器的只有公司一家，处于市场绝对垄断地位。公司搬迁后压力容器年完工量至少可以提高1倍，成为公司的第三大主业。

3、军工概念：公司拥有实质性的深厚的军工背景，公司大股东江南造船(集团)主要业务是军工产品、船舶修造等，公司已经成为我国海防国防力量的摇篮，将受益于军工行业的蓬勃发展。

4、奥运受益概念：继05年6月18日与中信国华国际工程承包公司签订2008年北京奥运会主会场--国家体育场钢结构工程Ｉ-1标段合同后，又在7月11日与北京城建签订国家体育场钢结构工程Ⅱ-1标段合同，标志着公司已成功进入北京钢结构市场，为今后在北京承接其他大型钢结构工程奠定良好基础。

广船国际：预期未来业绩有望稳步成长 买入评级

中信证券(香港)研究所对于广船国际<600685.SH/000317.HK>最新调研报告:

1.原材料价格回落有望提升2009年利润率。中国国内钢价于2008年9月份出现了明显的回落,但考虑到公司生产周期较长,从而令钢材采购周期为6个月以上,所以预计广船2008年第四季度的利润率难以得到显著提升。预期钢价的回落将能有效提升公司2009年一季度的利润率。

2.未来几年业绩有望稳步增长。在全球船市普遍低迷的背景下,公司在10月份仍签下两艘5.3万吨的化学品油船,合同总额近1亿美元。公司的订单仍十分饱满,手持订单已排产到2012年。在不发生大规模弃单的情况下(截止11月份,公司仍没有弃单的情况),未来几年公司业绩有望稳步增长。

3.造船能力逐渐提升。广船现有一个5万吨的船坞、两个6万吨和一个4万吨的船台。随着造船流程的进一步优化和分段能力的逐步加强,公司的生产效率将进一步提高。我们预计公司的造船能力会由2007年的16艘逐年增加。而未来广船若能落实收购广州文冲船厂的计划,造船能力可进一步提升。

4.中国造船骨干企业有望安然度过“寒冬”。尽管世界造船业已逐步进入不景气周期,但考虑到中国造船业订单饱满、订单首付比例高、未来几年盈利能力较强,我们对于中国骨干船企如广船,安全度过“寒冬”充满希望。

5.风险提示。大规模弃单,船东拖延接收所订船只导致船企生产进度放缓和生产效率下降,及国际航运市场长期不景气。

6.维持“买入”投资评级。综合考虑中国造船行业长远发展前景、公司竞争优势、和资产注入的预期,我们认为公司合理估值为0.4倍预测2008-10年PEG(或3倍2009年预测市盈率),目标价9.00港元,维持“买入”评级。（阿思达克）

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