“证券市场存在的正当性在于，通过强有力的信息披露制度使得投资者获得平等的知情权，并据此作出投资决策。”罗培新说，“黑庄”和“黑嘴”使得投资者的平等知情权丧失殆尽，根本有违证券市场的“三公”原则。

更重要的是，“黑庄”和“黑嘴”侵蚀着证券市场的公信力。“公信力之于市场，犹如引擎之于飞机、桥墩之于桥梁，发挥着基础性的作用。如果听凭‘黑庄’与‘黑嘴’横行，市场的公信力将被蚕食殆尽，证券市场的可持续发展更无从谈起。”罗培新说。

还投资者一个“干净”的市场

向成熟市场不断迈进的中国资本市场，从未间断与违法违规行为的斗争。修订后的《证券法》，规定了禁止操纵股价的若干形式。而证监会于2005年颁布施行《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》，2007年出台并试行《证券市场操纵行为认定办法》和《证券市场内幕交易行为认定办法》，则为打击“黑嘴”和“黑庄”营建了更为完善的制度环境。

事实上，从早年查处银广夏、亿安科技、中科创业和德隆系，到去年打击“老鼠仓”，再到近日对涉嫌操纵股价的国美电器当家人黄光裕进行调查，“打黑”几乎贯穿着中国证券市场完善法制和监管体系的全过程。

值得注意的是，在汪建中案中，证监会不仅撤销了北京首放的证券投资咨询业务资格，更对由“名嘴”沦为“黑嘴”的汪建中作出了“没收违法所得逾1.25亿元，处以等额罚款”的严厉处罚，并对其采取了终身证券市场禁入措施。

如果说，违法收益与违法成本之间的严重失衡，曾是中国股市“打黑”面临的最大尴尬，那么随着过亿元罚单的开出，这种现象正在发生令人欣喜的改变。

“巨额罚单传递着监管层净化市场的决心和信心，屡屡掀起的‘监管风暴’，更让投资者们得以拥有一个越来越干净的资本市场。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。

让阳光洒向每一笔交易

尽管对内幕交易和操纵市场的查处，已经成为中国证券监管的重头戏之一，但数量有限的证监会罚单，掀起的仍只是股市违法行为的“冰山一角”。

在华东政法大学教授罗培新看来，由于缺乏强大的数据库和监控系统作为支撑，对于“黑庄”和“黑嘴”的打击仍存在动态监管不足、查处持续性不够的问题。

另外，即使管理层为违法者开出了天价罚单，如果最终无法落实，只会削弱大众对于监管的信心。事实上，在新中国证券发展史上，处罚严厉但最终落空的例子并不鲜见。罗培新举例说，证监会曾于2002年对操纵亿安科技股价的四家公司作出了没收违法所得4.9亿元并罚款4.9亿元的处罚。但由于四家公司早已成为空壳，处罚无从实现。

在法律专家们看来，成熟市场在遏制内幕交易方面的诸多经验，可供中国借鉴。

美国法律规定，证监部门可以将内幕交易民事罚款的10%奖励给举报者，并以此构建起强大的市场监督机制。“众所周知，许多内幕交易是通过口口相传、互赠消息等规避法律的方式完成的。由于彼此都不是内幕人而无法被认定为内幕交易。在此情境下，交易所有限的稽查人员无法洞若观火。”罗培新说，通过奖励措施动员社会力量来打击内幕交易，应当是值得考虑的方向。

与此同时，和解措施的广泛运用，也成为美国证券交易委员会(SEC)查处内幕交易的一大“法宝”。罗培新说，在SEC提起的执行措施中，有近九成的案件是通过和解方式解决的。这些案件的和解裁决通常会规定被告将非法所得支付给法院，或者支付到一个第三方保管的账户，然后按照SEC设计、法院批准的方案分配给受害投资者。

罗培新认为，运用和解措施，能够使被害者相对迅速地获得赔偿，这对于救济受害者、恢复市场信心至为关键。

任何一个市场都无法避免贪婪与狡诈。对于年轻的中国证券市场而言，通过更完善的制度和更严格的监管，让“阳光洒到每一笔交易上”，才是堵住股市“黑洞”的根本之道。