证监会5日宣布，将于近期启动证券公司融资融券业务试点。继节前大股东增持引发追捧之后，潜在的融资融券标的股票也将成为近期市场关注的焦点。通过对此前融资融券相关规定的分析，以及估值水平的筛选，160只股票较好地符合融资融券标的股的要求,其中61只股票可以重点关注。

    成分股成为主要潜在标的股

    按照2006年沪深交易所关于融资融券的实施细则规定，融资融券标的股票的硬性指标主要有：股票发行公司被要求已完成股权分置改革；股票交易未被交易所实行特别处理；应当在交易所上市交易满三个月；融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；其股东人数不少于4000人。按这样的硬性要求筛选，满足融资融券的标的股票很多，共有906只。

    除了这些基本的硬性条件，在交易流动性、波动性指标中，实施细则要求标的股票在过去3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%；日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值不超过4%；波动幅度不超过基准指数波动幅度的5倍以上。

    考虑到试点初期，交易所将按照“从严到宽、从少到多、逐步扩大”的原则，从符合条件的证券范围内，审核、选取并确定可作为标的证券的名单，并向市场公布。预计成为首批试点标的股票很可能主要在成分股中产生，沪深300(或者上交所和深交所分别从上证180和深证100成分股中产生)。同时，从谨慎性原则考虑，融资融券标的股票会在盈利能力方面要求较高，若我们仅考虑市盈率20倍以下的个股，那么目前满足条件的股票共有160只个股，它们最可能成为试点的标的股票。

    重点关注61只估值偏低股票

    资金在弱市中，可能趁此机会更多流向能成为融资融券的标的股票，而对于盈利能力强的个股能成为标的股票的可能性也更大，这两项相互加强，使得可能成为标的股票的低市盈率个股更具有魅力。

    在可能成为试点的160只标的股票中，市盈率低于15倍的个股122只；市净率低于2倍的个股有114只；而同时满足市盈率低于15倍和市净率低于2倍的个股有61只，这61只个股成为标的证券的可能性最高，而低市盈率和低市净率把他们的投资价值也显现出来。在目前的弱市中，由于成为标的的股票会成为资金重点关照的同时，又具有估值方面的抗跌性，理应成为重点关注的对象。

    20只股票超跌

    既然资金可能推出融资融券的机会更多会流向能成为融资融券的标的股票，那么对于短期爆发力较强的个股可能更多属于超跌的品种。因此，我们短期对于超跌的品种也要关注。

    在可能成为试点的160只标的股票中，从长期看，年初以来跌幅大且超过70%的个股67只。短期看；近两天的交易中，跌幅超过10%的个股56只。而从年初到现在跌幅超过70%且近两天跌幅超过10%的个股20只。

    事实上，投资需要考虑的条件更多，如行业状况、未来发展等，但仅从融资融券带来的这次个股投资机会上，综合考虑安全性和爆发力，我们可以进一步缩小范围，重点考虑选择既属于低市盈率低市净率同时自年初以来跌幅又超过70%的沪深300成分股，它们仅有18家。(中信建投研发部)

 田东红