A股估值接近成熟市场水平

光大证券保险行业分析师肖超虎认为，“从保资目前的举动看，应该是保监会认可市场安全的一个信号。”

伴随着股市的接连下跌，A股市场的吸引力日益上升。AH股溢价指数近日创出105.79点新低，当前A股股价对H股股价溢价正在逐步消失，A股的平均估值水平已经接近成熟市场。

英大证券研究所所长李大霄表示，A股对H股溢价2007年曾超过了100%，而目前又回落到了10%以下，说明目前A股市场进入了价值平衡区，现在已经回到合理区域。

相关数据显示，截至9月1日收盘，沪综指的静态市盈率和动态市盈率分别为16.82倍和14.23倍，低于标普500，与日经指数的市盈率水平差别不大。蓝筹股云集的上证50，平均市盈率也已降至17倍，而其中更是有两成处于10倍以下。

国泰君安分析师对此表示，“A股高估值问题已经不存在，估值水平虽未到达历史最低水平，但已处于底部区域，考虑到A股未来盈利增速，我们认为已经被低估。”

“摩根士丹利全球国际指数的市盈率在15倍左右。与上证50相比，也就是10%至15%之间的差距。我们目前的估值水平与全球新兴市场的估值水平已经非常接近了”。从事证券咨询业务的中证投资指出，“目前股市处在合理低估的水平上，值得投资者长期关注。”

分析人士强调，不同的市场应该有不同的估值标准，假定以10倍PE为成熟市场合理估值，并不能就此判断所有市场都应该以10倍PE为估值合理的标准。而目前A股对H股估值趋向接近，至少可以说明A股正在进入价值区域。

提振信心是A股突围之路

业界的一个共识是，目前的市场不只是估值水平的问题，更重要的是投资者信心问题。投资市场是一个信心市场，没有了信心，估值体系不过是一层窗户纸，一捅就破。

东方证券分析师钟建表示，对于目前的市场，投资者要保持信心，不要过于恐慌。他说，此前影响股市的恶劣环境已经有所改善。从国际环境看，美国政府接管“两房”，采用国家干预措施缓解外部危机；从国内看，大小非方面，管理层通过大宗交易、可交换债发行等方式逐步解决，在8月下跌中，大小非减持力度有限；面对上市公司业绩下滑的风险，管理层也在宏观调控方面出台一系列措施，保障经济增长。

分析人士指出，此前的一次次反弹之所以都以失败告终，根源就是缺乏一个足以提振全体投资者信心的重大利好，没有把大家的力量拧成一股绳来推动股指走高，从而形成市场真正的底部。而这个特大利好，可能是进一步减免印花税，也可能是设立平准基金，还有可能是股指期货的推出。（张汉青 陈圣莉）