上半年，A股市场大幅下挫，许多持股或持基的上市公司总体业绩遭受拖累。反映浮盈浮亏的“公允价值变动收益”显示证券投资这个昔日的“聚宝盆”，如今已成为持股公司的“拖油瓶”。

中煤能源

持股浮亏拉低业绩增幅

在煤炭需求旺盛，价格高位运行的背景下，如果不是在公允价值变动上损失了9.16亿元，中煤能源(601898)上半年的业绩本可以更好。

2008年上半年，中煤能源实现利润总额52.98亿元，同比增长71.0%，若剔除股票公允价值损益影响同比增长129.6%；实现营业收入266.08亿元，同比增长57.2%，其中煤炭业务实现收入186.01亿元，同比增长53.3%；归属于母公司股东的净利润35.48亿元，同比增长55.8%；每股基本盈利0.27元，同比增长42.1%，净资产收益率(加权平均)7.9%；报告期内，公司的煤炭销售平均价格为455元/吨，同比增加114元/吨，增长33.6%。

在主营业务上，中煤能源业绩可观，然而由于该公司持有“中国远洋”A股股票，报告期内所持股票股价下跌，导致中煤能源在公允价值变动损益上损失了9.16亿元。

半年报显示，公司尚持有中国远洋股票4000万股，初始投资金额为3.392亿元，期末账面值为7.9亿元，公允价值变动收益损失9.16亿元。这表明，这部分股票资产的期初账面值高达17.06亿元。对比中国远洋的股价，2008年1月2日收盘价为45.41元，6月30日为19.75元，8月8日则仅为16.17元。如果不对投资策略进行调整，在下一个报告期，公允价值变动所产生的浮盈浮亏仍可能影响该公司的整体业绩。

粤传媒投资基金致亏

如果说中煤能源这样的大块头尚具备一定抵御投资风险的能力，像粤传媒这样的中小板企业则难以从证券投资失利的泥潭中全身而退。

粤传媒的半年报显示，公司上半年实现营业收入近2.16亿元，比上年同期增长了24.43%，然而归属于母公司的净利润则亏损了约1370万元，同比下降了139.64%。

公司营业总收入的增长主要来源于印刷业务。其印刷业务收入比去年同期增长了34.50%，其中，印务分公司主营业务收入比去年同期增长16.54%。

公司营收增加却发生亏损的主要原因就是公司在证券投资上的大幅亏损。与中煤能源不同，粤传媒并不直接持股，而是选择了投资基金。从中报看，公司持有易方达收益A(110007)和广发小盘成长(162703)两只开放式基金，其中，前者已经全部售出。上半年公司取得基金投资收益23.98万元(为含税值),基金公允价值变动损益则产生了2150.34万元的亏损，因此报告期内基金投资损益合计为-2126.26万元。公司称，证券投资收益比去年同期减少了4580万元，这也是2008年上半年亏损的主要原因，股东大会已经决定公司将在2009年4月26日前逐步收回用于开放式基金投资的资金。（魏玮）