受市场环境和银根紧缩及贷款成本趋高等因素影响，通过增发、配股方式进行再融资遭遇尴尬，“成行”比例较往年降低，上市公司正积极拓展再融资渠道，可转债、可分离交易可转债(即“分离债”)、公司债、短期融资券等方式明显较受青睐。

据统计，自2008年1月以来，超过400家上市公司披露了融资事宜(包括再融资预案和已经实施的再融资)。在已经实施的133件案例中，发行可转债、分离债、公司债和短融券的公司达51家，将近占了四成“江山”。另有统计显示，今年以来，上市公司通过发行债券方式再融资规模接近4000亿元，远超新股发行、增发、配股等股本融资方式的融资规模。

这一现象和以往相比有明显不同，记者还发现如下几个特点。

首先，公司债是房地产上市公司首选。本周，北辰实业(7.52,0.21,2.87%)将发行17亿元公司债。此前，已有包括保利地产(15.16,0.76,5.28%)、新湖中宝(5.86,0.18,3.17%)、万科、金地集团(8.60,0.26,3.12%)在内的房地产公司已经发行了公司债或者发行申请已获证监会“放行”。

其次，分离债成为一些大型上市公司青睐的再融资工具。年初，中国石化(11.01,-0.08,-0.72%)发行了300亿元分离债，随后，上港集团(4.93,0.06,1.23%)、中远航运(27.90,0.17,0.61%)、中兴通讯(46.50,0.00,0.00%)、赣粤高速(10.57,-0.03,-0.28%)等也先后发行该种债券。从预案来看，民生银行(6.10,0.06,0.99%)、中国平安(42.29,1.22,2.97%)、中国船舶(82.00,1.48,1.84%)等17家公司也将发行不同规模的分离债。

第三，短期融资券渐受青睐。短期融资券自2005年5月开闸以来，上市公司就表现出极大的兴趣。今年，已有上海电力(4.31,0.02,0.47%)、长江电力(14.65,0.00,0.00%)等多家公司完成短融券发行。

对于上市公司这种拓展再融资渠道的现象，业内人士认为有较大的可取之处。有关人士表示，今年以来，股指跌跌不休不仅令投资者损失惨重，导致其不愿意再投资股票，也让上市公司苦不堪言，并使不少公司通过增发等方式再融资的计划一再受挫。这样，上市公司选择其他方式进行再融资不失为一种较好的变通。

另外，无论是可转债、公司债，还是短期融资券，都具有融资成本低廉、发行效率高等特点，这对需要资金的上市公司而言极具有吸引力。本报记者 王璐