近日，国际玉米期货价格震荡走低；与之形成鲜明对比的是，在基本消化了近期国家粮油调控新政的影响后，受饲料消费需求增加、种植面积减少、替代品小麦价格走强以及其他朦胧利多因素的鼓舞，国内玉米期货价格出现明显的止跌反弹势头。预计后市玉米期货有望延续震荡上行的势头，但是上涨空间有限。

国际玉米出现阶段性顶部

上周五美国农业部公布了7月农产品供需报告，市场多数人士将该份报告视作利空，同时加之近期美国天气状况转好，导致CBOT玉米期货价格大幅回落。截至15日17点，CBOT玉米期货12月合约已经由6月27日的最高点799.2美分跌至685美分左右，跌幅高达14.3%，国际玉米期货价格阶段性顶部特征明显。不过，由于后期天气因素仍存在较大的变数，同时国际油价仍在走高，国际玉米期货价格回调的空间有限，并有可能再度上行。

国家粮油调控利空影响减弱

7月15日，国家在安徽粮食批发交易市场竞价销售中央储备玉米180850吨，实际成交62634吨，总成交比率34.63%，成交均价1770元/吨。本期玉米拍卖数量由前期的40万吨下滑至18万吨，玉米现货价格压力大大减轻。需要注意的是，由于奥运临近，保持国内物价尤其是粮油价格的稳定，将是近期政府工作的重点目标之一，在此期间，国内包括玉米在内的粮食现货价格大幅上涨的可能性较小。

国家粮油信息中心于7月9日发布报告预测，2008年中国玉米播种面积为2770万公顷，较上年的2805万公顷减少35万公顷，减幅1.25%，预计2008年中国玉米产量为15400万吨，较上年增长217万吨。国内玉米供需基本平衡的局面仍将维持，小幅增产预期对于玉米(1906,-2.00,-0.10%)期货影响不大。

国内现货价格北强南弱

近期国内玉米现货市场“北强南弱”的特征明显。北方产区涨势明显快于南方销区；而华北玉米价格涨幅又明显高于东北玉米。近期随着山东、河北地区玉米存粮量的下滑，加上近期当地小麦(2034,-5.00,-0.25%)价格继续走高，进一步带动了玉米现货价格的上扬。

由于近期国家大力组织北粮南运，导致东北玉米贸易库存低于往年水平，而北方港口贸易商进入产区采购玉米的积极性却在增加，推动了部分地区的贸易商及粮库相应上调玉米出库价。另外，近期汽柴油价格与铁路运费的相继上调也支撑了产区玉米价格成本。不过，南方销区玉米价格表现偏弱。

近日，玉米期货价格波动较大，特别是上周五玉米主力合约C0901盘中一度接近涨停，随后冲高回落。玉米价格的异常上扬，与市场传闻国家批准为台湾地区供应17万吨玉米，及某空头资金出现问题被迫平仓或有关联。目前尚无法证实上述传闻是否属实，考虑到近期海峡两岸明显改善，国家有可能增加对台湾玉米出口。前期相对低迷下调的玉米期货市场仍面临较多的不确定因素，玉米期货下调空间有限，高位偏强震荡整理的局面依然未改。东华期货研发部 陶金峰