两大因素制约业绩增长

在市场人气比较低迷的当下，上市公司中报业绩走向成为目前投资的重要参考指标。通过分析显示，上市公司中报业绩受持续的成本高企及突发的自然灾害影响，尤其是业绩突然亏损的公司更是受伤于此。

据《证券日报》最新统计，截至6月24日，沪深两市共有533家上市公司发布了2008年中报业绩预告，其中预增271家、预盈52家、预降71家、预亏102家、预平27家、预警10家，业绩预告向好公司占比60.6%。根据业绩预告情况测算，533家已发布业绩预告的上市公司2008年上半年实现净利润410亿元，可比公司净利润较去年同期增长31.6%。

整体来看，上市公司中报业绩仍能保持一定的增速，不过这一增速显然有所下降。2007年年度，净利润增长公司占比为79.6%，与当期业绩预告程度基本一致(年度业绩预增的公司占比77%)；今年一季度，仍有六成公司预增，当期净利润实际增长公司占比为65.2%；今年中期，预增公司占比仅为50.8%，显然低于今年首季及去年年度的增长公司比重。

通过对中报预亏公司分析发现，中报业绩受损主要集中在生产原料涨价及自然灾害两个方面，且突发的自然灾害对公司的影响更具有“突发”性。首家预告因地震影响中期业绩的中核钛白，上半年预亏6800万元-7300万元，地震造成宝成铁路中断近两周时间，致使公司原材料运输中断，生产线临时停车，产量锐减，收入突降。

数据显示，在102家中报预亏的公司中，首季盈利的有5家，其中金路集团、SST华塑、三峡新材三公司主要受困于自然灾害。金路集团预亏5000万元～6500万元，受地震影响，公司主要生产企业停产20天左右，目前仍未完全达到震前正常的生产经营水平，同时公司拟对部分受灾资产计提减值准备、对部分受灾资产进行报废处理。SST华塑受地震影响预亏2500万元-3200万元，公司开工率不到50%；承接的大量门窗工程因建筑物的损毁使前期投入形成损失；许多建筑工程停工待检导致月销售收入不到同期的10%。三峡新材则因2008年4月8日公司遭受特大暴雨大风冰雹自然灾害的袭击，造成公司重大非经营性损失。尤为注意的是，随着时间推移，灾区上市公司预亏或预降将增多，甚至还会有业绩突然变脸。

亏损也与公司原材料价格的持续高企密切相关。2007年报盈利而今年中报预亏的63家公司中，近半数公司将亏损原因归结于生产成本的增长。江山化工2007年报每股收益0.4842元，今年一季度每股收益为0.007元，但在生产所需原材料价格大幅上涨的前提下(甲醇上涨约55%，块煤上涨约46%，焦炭上涨约40%)，主要产品销售收入无法消化成本上升带来的不利因素，因此中报将出现亏损。同样，汕电力A、美欣达、通宝能源、九龙电力、黔源电力、长源电力均受伤于燃煤价格持续高企。

从行业的角度看，煤炭、软件及服务、电气设备、汽车及配件等行业，发布业绩预告的公司中八成以上为预增或预盈，中期业绩值得期待；公路、酒店旅游和电力三个行业发布预告公司中有接近或超过八成为预降或预亏，中期业绩令人担忧；计算机硬件、纺织服装、建材、化纤、化工、有色等行业预告业绩向好的公司数量接近或略多于预告业绩趋坏的公司，显示行业内公司业绩分化明显。

业内人士认为，上市公司业绩预告总体向好，油电价格上调，在一定程度上削弱了相关公司的成本压力，石油石化、石油采掘、煤炭、新能源、电力类股票将因此直接或者间接获利；另外，随着救灾工作的实质性进展，相关公司经营或能取得迅速提升。