本周二A股市场下跌超过7%，并创本轮调整以来最大的跌幅。在A股上市的保险股亦随市大幅下跌。针对目前保险股大跌的现象，东方证券昨日发布的研究报告认为，目前中国平安和中国太保已到估值底部，是很好的买入机会，并强烈推荐买入保险股。

保险股估值偏低

东方证券的研究报告称，周二的大跌是市场幼稚的表现，没有理由值得保险股如此大跌。

东方证券保险行业资深分析师王小罡分析，提高准备金率1个百分点，对保险股来说是利好而非利空，因为债券到期收益率产生良好支撑作用，有利于提高保险公司投资收益率。另外，一季度GDP同比增长10.6%，名义增长高达22.3%，远超过发达国家5%-6%的水平。GDP可以分解为企业利润、居民收入和国家税收，名义GDP的高增长就是企业利润最好最重要的支持因素。

“外围市场波动也不是A股大跌的理由。年初以来，美股和港股都强于A股，如恒生指数跌16%，而A股跌42%。相比之下，外围市场更应该是A股的支撑因素。”王小罡举例认为，以中国平安为例，周二H股报收61.00港元/股，相当于人民币54.05元/股，高于A股价格7.8%。考虑到H股对国内保险股的低估值特性，可见A股保险股已显著超跌。

强烈推荐买入保险股

王小罡用了“犹堪绝大漠”，“何至泣新亭”来形容目前保险股的处境。他认为，在大跌之后是买入A股的最佳机会，强烈推荐买入保险股。“投资者知道买什么，那最好；不知道买什么，就买保险股。”他再次维持中国平安和中国太保“买入”评级、中国人寿“增持”评级。

王小罡分析，在公司精算假设下，目前平安股价隐含新业务倍数为15倍，太保为19倍，国寿为38倍。保险股已经跌出了很好的买入机会，特别是平安，已经跌到了估值底部。而太保也隐含了很高的估值空间。保险公司精算假设是相当谨慎的。

以平安为例，风险折现率11.5%，长期投资回报率5.5%，两者差距高达6个百分点，而国外同行公司精算假设中这一差距仅有1个百分点，显示国内保险股估值非常谨慎。平安2004年香港上市之时，该差距曾是8个百分点（12.5%；4.5%），目前已降到6个百分点，相信未来还将继续下降。