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3月CPI涨幅大约在8.1% 加息与否料继续观望
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 03 月 26 日 
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2月份物价特别是食品价格畸高构成了3月份物价迅速下落的势能。其中,蔬菜等生鲜食品价格的迅速大幅回调,构成了3月份CPI环比回落超过历史平均水平的主动力。  

  数据估计:在7.9%-8.2%

  根据今年1、2月份数据所显示的,非食品价格近期仍然保持稳定,我们假定3月份非食品价格继续延续这种稳定态势,即本月非食品价格上涨约-0.4%。

  根据商务部截至23日的数据,可测得当月食品价格环比为-2.0%,3月份CPI环比总体水平为-0.9%。由此,3月份新涨价因素为3.0%,加上本月所受翘尾因素影响5.3%,本月CPI为8.2%。

  根据农业部截至2月24日的数据可以测得,当月食品价格环比涨幅大约在-2.8%和-4.3%,2月份物价总体环比上涨约-1.2%和-1.7%。由此,2月份新涨价因素将达2.6%和2.1%,加上本月所受翘尾因素影响为5.3%,本月CPI涨幅将分别达到7.9%和7.4%。考虑到3月份蔬菜价格降幅最大,也最为剧烈,因而,以农业部“菜篮子”价格指数测算出的7.4%可能会偏低。

  综合上述测算结果,我们认为,3月份CPI涨幅大致在7.9%-8.2%,区间中值8.1%。  

  政策研判:加息与否料继续观望

  如果最终结果果如预测,那么,根据近几年3月份CPI环比水平资料,3月份环比大致在-1.0%左右。这一水平不仅相对于上月大幅下落,更重要的是,明显低于历史平均水平-0.6%。如果这样,在加息问题上已更加审慎的央行,将会继续选择谨慎观望。但第二季度央行可能在流动性回笼力度上较目前继续加大。

来源: 上海证券报

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