周五沪深大盘再度大幅下跌，今日两市开盘双双低开低走，沪指很快失守年线，午后在中国石油的带动下，权重股呈现全线杀跌走势，个股跌幅均在2%以上，市场成交量尚未明显萎缩。周四美国股市出现大幅下跌，使A股市场仍然面临一定的压力。同时A股资金面面临严峻的“抽血”考验，下周一中国铁建开始接受申购，导致市场资金紧张。由于CPI创新高已成定局，市场普遍预期宏观调控抬头，令市场做空压力极为沉重。

消息面上，出于控制风险考虑，保监会有意将保险公司现在权益类投资核算方式从成本价改变成为市值，目前多家公司已经收到征求意见稿。由于保险公司直接投资成本价远低于目前市价，可能将被迫对股票进行较大减持，如果消息确实，无疑对保险股和保险重仓股形成利空，市场人士预计，保险公司抛股规模将达600亿元左右。

从盘面上看，个股普遍走弱，权重股仍是砸盘主力。中国石油在内的几大权重股均创出本轮调整以来的新低，市场的人气遭受重挫。今日再融资传闻继续困扰着整个市场，浦发银行继续着短线暴跌的行情，中国平安股价也有再创新低的趋势，前期强势的武钢股份也大幅下跌，传闻再融资300亿元的大秦铁路股价下挫至跌停板，蓝筹股不断遭到抛售使得股指再创新低的可能性大幅增加。近期大盘蓝筹股的表现一直偏弱，成为制约市场的重要因素。导致大盘蓝筹股走弱的原因中重要的一点就是和大盘蓝筹股不断推出的巨额融资计划。自从中国平安推出1600亿的融资计划后，该股的跌幅已经到达30％，大比例的融资也成为市场的众矢之的。周四浦发银行发布澄清公告后，明确了再融资的计划，股价进一步大跌。此外，在年报中有融资要求的招商地产、特变电工也出现了下跌。其实在去年市场中也曾经推出过大规模的融资计划，从几大银行、中国石油的IPO到中信证券等再融资。但是，市场并没有因此出现下跌，反而还借机出现上扬。目前市场对融资表现出的极大反差，说明市场的环境、市场的格局已经发生变化。近期大盘蓝筹股中类似平安、浦发、招商地产等不断推出巨额的融资计划，令持有这些品种的投资者损失惨重，由此投资者对于投资大盘蓝筹股的积极性大为降低。由于不排除在这些品种的示范下大盘股的增发会有所蔓延，投资者稍有不慎很有可能碰上增发的地雷而遭受损失。因此在蓝筹股的增发风暴尚未真正消除之前，预计大盘股的机会相对有限。

本周初，管理层发布利好，市场期待将会走出困局，然次贷危机、特大雪灾、限售股解禁之后，还有上市公司巨额融资计划，由于市场从万科、中信再融资之后就有见顶表现，此番再度出现大规模再融资情况，显然加剧市场对于利空恶性循环的预期，倘若美国经济陷入衰退，中国上市公司业绩增长出现问题将继续打击中国股市的表现。当前，管理层放开基金发行以缓解市场对利空的恐慌，不过，显然这种权益之计尚未起到明显作用，另外，由于市场自身运行的内在规律，银行、地产、石化、煤炭、保险等全线持续调整，并且没有结束的迹象，也就是说市场中期调远未结束；宏观调控加大了市场资金面的紧张和上市公司业绩增长压力；大小非解禁、再融资、发新股等供严重大于求；最后全球经济放缓和市场赔钱效应加剧了资金流出等等，这就使得市场中期并不看好，调整还在进行中，预计后市行情弱势调整的可能性较大。

从走势上分析，随着短线市场的不断上行，市场追涨的意愿有所降低，而抛售的压力则开始加大。在缺少大盘股的配合下，市场短期很难走出较好的行情，近期维持震荡整理的走势偏大。从技术面来看，两市短线大盘股指回落已经跌破年线的支撑，大盘仍在5日、10日均线下方运行，其实质性压力开始加大，且随着20日均线的快速回落，短期内三条均线有逐步粘合的迹象。MACD指标在低位形成金叉，发出买入信号，作为一个中期指标，该指标的短线走好预示着短线大盘仍有继续走高的潜力，KDJ指标经过快速上行后出现拐头迹象，短线盘中有休整的要求。（野村证券/贾健）