597家发布业绩预告公司中 7成报喜
又是一年春来到,你呢?又是一年业绩浪,准备好帆船了么?
597家上市公司的2007年度报喜,显示了中国的企业家们在改革开放第29年中所做出的艰苦努力,它们一共取得了206%的业绩增长?但29岁正是分化的年纪,一批公司开始走向成熟稳健,有些还在奋力摸索,有些企业已误入歧途,有些仍耽溺在暴发户的幻想,有些则已经历了"残酷的青春"?在-7243%:16600%这一前所未有的反差背后,将带给你天壤之别的财富裂变?
七成报喜平均增幅高达206%
随着新年钟声的敲响,2007年中国上市公司的成绩单已然明朗:上市公司整体业绩剧增已成定局?
截至1月3日,在已经预告2007年全年业绩的597家上市公司中,有445家公司业绩"报喜","报喜"比例高达74.54%?597家公司中,488家公司明确预告了业绩增减的区间和幅度?依据这些可比数据,理财周报统计显示,所有公司平均的业绩增长幅度高达206%,而2006年年报业绩的平均增长幅度为93%,看起来,2007年就是一个业绩爆炸式增长年?
16600%:-7243%业绩千差万别
除了平均增幅创下纪录,业绩之间的巨大反差也是令人瞠目结舌?
统计数据显示,在597家公司之中,有442家公司"报喜",亦即业绩改善或者扭亏;其中278家预计大增?92家略增?72家则属于扭亏;在127家因业绩下滑或亏损而"报忧"的公司中,则有18家预减?14家略减?43家续亏?46家首亏?此外,还有近30家公司表示暂不能确定全年业绩?
大势同向好,甘苦远相殊?哈投股份等5只股票预增超过5000%,25只股票预增超过1000%,220只股票预增超过100%,也就是说超过三分之一的企业业绩将翻一番?总计明确增长幅度的为412只股票,而75只股票明确亏损幅度,其中明确亏损-100%以上的共计24只? 飞亚股份由于改制引发职工闹情绪,产销锐减,亏损4000万-4500万元,亏损幅度达到了骇人的-7243%,而哈投股份和鑫富药业的增长幅度分别达到了16600%和12850%?
板块:中小板成长快
从类型来讲,增长的主力军属于两种:二三线蓝筹和中小板?
二?三线蓝筹的预增集中在100%-500%,这是整体业绩增长的中枢,它们的三季报平均每股收益为0.4828元,基本每股收益超过1元的超过20%?
而中小板公司的成长性表现得更为突出?在445家预增的公司中,中小板公司占据了147家,约占三分之一?并且,相较主板一些公司,中小板公司的盈利增长更多的是来自于公司自身业务的发展?营业收入的增加,因此中小板公司业绩出现暴增的不多?
相反,主板市场除了绩优公司的业绩正常增长外,相当一部分公司的业绩增长出现暴增,如哈投股份?ST中鼎?渝开发等,幅度高达数十数百倍,但增长主要来自于重组?投资收益,而非主业?
时值年底,ST类公司纷纷宣布翻身,加入扭亏大军,为此修正业绩的不在少数?而一线大盘股已公布预增的尚不多,已明确的也多集中在100%上下的位置?
行业:景气度分化
行业景气度也出现较大分化?统计显示,机械?金属与非金属?房地产?医药?商业等板块公告大幅预增的上市公司比例均在50%以上,医药行业?氨纶行业预增比例大幅提高?其中,房地产板块预增比例最高,已发布业绩预测的24家上市公司中,公布预增的上市公司多达20家,另有2家显示扭亏?相比之下,电子和农业板块上市公司公布略增和亏损的比例相对较大?其中,13家农业类上市公司公告盈利的仅7家,其中预增的仅2家;而32家电子类上市公司公告盈利的仅20家,其中预增的仅5家?
预增翻番的股票之中,制造业板块占了半壁江山,共计9个子行业96只股票发布预增公告,在制造业子行业中,机械设备?石油化工?医药生物等表现十分突出,行业景气度上升?国内外市场需求的不断扩大是业绩增长的主要原因?在一个较长的时间段内,我国仍将延续由庞大的固定资产投资规模拉动的经济高增长模式?在这样的经济背景下,机械产品?资源类产品?钢铁等需求增长旺盛,从而带来行业的飞速发展?
警惕:业绩增长放缓
有很多理由来支撑业绩爆炸论?比如2007年预增幅度为2006年平均幅度的2.3倍,比如,2007年中报时,共计有390家企业亏损,占全部A股的26%之多,而2007年预亏的只有21%,减少了6个百分点?
但是,有同样多的理由来打破业绩拜物教?我们有理由相信2008年将是业绩分水岭?虽然上市公司整体业绩增长的趋势仍在延续,但相比前两个季度,环比增速有逐渐放缓之势?在预增公司中,如果扣除各种资产重组尤其是保牌带来的财务运作收益和临时甩卖股票带来的投资收益,实际上大致不超过100余家公司业绩超过100%,而这一数据在2007年一季度有349家,在2007年中报时有210家,而尚没有公布预增的公司有一大片是问题公司?
另一重要的证据是,只有46%的预增公司保持了一贯的持续增长,其余的增幅则不断衰减或者一年中不断波动?而高达19%的公司出现爆发性增长,多为ST股和资产重组所为?实际上,这 19%公司的业绩支撑了高达63%的增长幅度;换言之,上文所述的206%平均增幅包含了大量的非主营增长"水分"?
策略:寻找确定性超预期
尽管上市公司2007年业绩大面积预增,但必须要寻找确定性和超预期增长?对此,上海一位券商人士分析,四季度业绩可能出现"超预期"增长的公司大致包括以下几类:受宏观经济持续快速发展,使行业景气回升,如泸州老窖、中色股份等;新增产能推动业绩具有可持续性的公司,如关铝股份、英力特?武汉中商等;地产类公司,部分四季度项目结算进入高峰期,其业绩也会出现跳跃性增长,如万科A?华发股份?深天健等;此外,股改后大股东注资重组使业绩"脱胎换骨"的公司,如蓝星石化等也可关注?
同时,年底前看好消费类等需求拉动型板块的业绩超增长的机会,消费概念中的食品?饮料?医药?零售?汽车等?包括基金在内的机构在谈到2008年行情布局时也都表示,金融?房地产等人民币升值受益板块,以及能源?奥运等板块仍是2008年盈利成长预期相对明确的几大板块?(理财周报)
高成长股机会：从基本面和资金面两条线出发
面对153只预增股，投资者应如何寻找机会？理财周报认为，既要从基本面判断公司价值是否改变，也要从资金面判断哪些预增股更容易获得大资金的青睐，只有这样，才能更好地抓住历年出现的年报行情。
关注可持续的主营业务增长
上市公司业绩预增分为两类：主营业务大幅增长和非经常性损益大幅提高。由于非经常性损益是一个不确定性极高的财务指标，理财周报建议扣除非经常性损益来看业绩指标。
典型的是ST浪莎，该公司预计2007年度累计净利润较上年同期同向大幅上升，但这并不值得投资者关注。该公司2007年前三季度实现每股收益5.034元，相比去年同期增长3286.08%，是沪深两市公布三季报公司中每股收益的第一高。然而，这主要是由于公司重组产生了一次性债务重组收益和投资收益。三季报显示，ST浪莎扣除非经常性损益后基本每股收益仅为0.11元。
也就是说，可持续性的业绩增长预期，才应成为投资者关注预增股的主因。随着宏观经济形势下行业景气度的变化，上市公司生产、经营、管理能力的提升是其未来业绩增长的重要保障。理财周报统计的153只预增股中，消费、地产、医药、化纤等行业的股票占比较高，这主要和行业景气度有关。而这些行业公司也都由于自身主营业务的增长才得以入围。
长期投资消费和医药类公司
投资者不仅要关注业绩增长是否主要来自主营业务，更要关注主营业务能否实现持续增长。只有这样才能找到最好的预增股，因为市场对预增股感兴趣的主要原因就在于业绩持续增长的想象空间及其带来的高成长性。
消费、医药的周期性较弱，适合长期投资。153只预增股中的九芝堂、华东医药、华邦制药、亚宝药业等都是典型。实际上，未来的医改、产业和消费升级都将有力提升医药板块的投资价值。消费类股票如酒类的泸州老窖、古越龙山由于未来产品价格进一步的提升空间也都应能保持一定的业绩增长幅度。
而地产、化纤公司的预增主要原因是产品价格的提高。商品住宅价格的未来走势关乎房地产公司的业绩，尽管这一板块在近1个多月的行情中遭遇机构无情抛售，但是多位基金研究员对理财周报记者表示"商品住宅仍长期看好"，并将之视为未来的重要投资机会，所以对于153只预增股中的万科、名流置业、泛海建设，仍可逢低关注。化纤公司要区分关注：联华合纤、新乡华纤、华峰氨纶、山东海龙、保定天鹅等公司虽然大幅预增，但是由于出口退税下调、人民币升值、原料供应紧张、贸易摩擦等诸多不利因素，其业绩增长是否持续还是未知数，所以应关注行业龙头如山东海龙等。
关注潜在高送转题材
盈利水平和能力是股本扩张的最基本条件，市场一向疯狂炒作高送转题材。因此参与炒作大幅预增的资金非常希望上市公司抛出高送转方案。2006年公布高送派方案的华天酒店、名流置业、金马股份等公司都走出了填权行情，而这3只股票也在大幅预增的153只股票之中。
具有丰厚资本公积金是公司高比例转增股本的基础，新股、次新股及最近两年未进行过送转股的个股股本扩张几率较大，而小盘股则更具有较强的股本扩张意愿。因此，可从具有上述条件的股票中寻找。这方面，投资者宜于重点关注中小板的次新股公司，因为这些公司的股本扩张动力更强，如前几年上市的苏宁电器就属此类。
大资金提前拉升业绩预增股
与普通散户在业绩公告前介入预增股不同，大资金往往提前布局，他们往往通过对公司的调查以及相关财务预测作出判断。
"我们一直对地产股比较感兴趣，比如名流置业，如果不是这波地产股寒流，我们可能已经建仓。"一位基金地产研究员告诉理财周报记者。类似名流置业这样的地产预增股未来会有不错的表现，因为其业绩在未来数年是可以持续的。多位研究员表示，像地产这样2008年PE不超过30倍的行业已经不多，未来地产股一旦企稳就是较好的建仓时机。
更多的预增股往往都是民间资金炒作，这也是很多业绩预增公司在公告出来之前股价已经暴涨的主要原因。观察化纤行业的股票可以发现，基金只在华峰氨纶等少数几只股票上建仓，大部分股票都被券商、地下私募、阳光私募和大户控制。以神马实业为例，该公司前10大流通股股东中有2家券商、3家投资公司和5个自然人。而在神马实业公布三季报之前其股价已经被拉升。来自业界的消息说，神马实业业绩预增的消息提前至少一周即已扩散。
业绩公布前股价大幅拉升，这已经是市场的普遍现象，只不过不同公司拉升的主力资金性质不同而已。因此，投资者需要留意预增股的盘面变化和股价异动，跟随大资金提前布局预增股。
密切留意大股东动向和表态
投资预增股，必须研究清楚上市公司所处行业的景气度，进而确认具体公司未来的盈利增长预期。而投资者所面对的最大对手就是公司本身。因为大股东对上市公司和行业的情况最清楚，随着大股东流通受限股的大规模解禁，他们往往会提前布局，这对市场的影响将非常巨大。从一定程度上说，投资者在2008年除了要与机构大资金博弈，还要与上市公司大股东博弈。因此，关注大股东的动向，实际控制人在不同场合的表态，显得非常关键。
以2007年预增100%的三一重工为例，2008年将成为一家全流通股票。三一重工在2008年4月和8月将有两次大规模解禁，解禁数量分别达51812万股和3200万股。此两笔解禁完毕后三一重工将进入真正意义上的可全流通时代。"我们所处的行业景气度怎么说也要到2009年，所以我们应该不会抛售自己的股票。你看我们不是在买行业里面其他公司的股份吗？"三一重工投资部的一位人士如此告诉理财周报记者。
无论如何，解禁的大非都值得关注，尤其对很多可已经处于行业景气度高点的公司来说，更是如此。(理财周报)
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