临近年末，机构正忙不迭地展望和布局明年，而回顾2007年中国股市，机会和风险并存这句话再次得到验证。有人账户上菜色一片，牛市挥泪；也有人赚得盆满钵溢，其乐融融。

从今年年初、七八月份、十月前后三个基金申购高峰来看，持有基金至今的投资者整体上显现出投资时间越长收益越大的基本规则。

七月入市仍有的赚

据Wind数据，截至12月19日，在281只开放式(非货币)基金中，一半以上共146只基金近一年来收益翻番，目前华夏大盘是惟一一只收益超过200%的基金。这意味着与其后两个申购高峰相比，年初蜂拥入市的基金投资者尽享牛市之利，成为绝对的大赢家。

不少投资者年初入市，经历了“2·27”大跌、“5·30”大跌乃至近两月的无休止调整，仍然坚持“死了都不卖”，他们非但没有像“5·30”后的股民一样遭遇嘲笑，反而成为了不少新基民甚至是股民们艳羡的对象。

时隔半年，垃圾股短暂的春天和人人皆为股神的故事在六月一并画上了休止符，由大盘蓝筹带动的股指升浪在引领新一轮行情的同时，也使基金再度受到了投资者的热捧。火热七月，年内第二个基金申购高峰来临，无论新基金还是“封转开”基金，纷纷上演一日售罄的申购闪电秀。

从7月15日至12月19日，Wind数据显示，收益为正的开放式基金共有258只，回报率在5%以上的有243只，也就是说多数在这一高峰入市的投资者年末盈利虽远远赶不上全年持有者，但半年收益跑赢银行一年期存款利率还是没有问题的。

追涨杀跌成惯性

赶上第三波高峰的投资者显然没有那么“幸运”了，十月前后入市的新基民现在多半还在焦灼地等待解套。据统计，10月8日以来，跌幅5%以上的基金达到了180只，下跌10%以上的有71只，281只开放式(非货币)基金中只有28只基金收益为正，其中仅有富国天益价值一只股票型基金，其余均为债券、保本基金。

纵观年内三个基金申购高峰，均出现在大盘打开通道急速上升的时候，投资者追涨杀跌的心态十分明显，就最近的一次来看，6000点附近不顾风险争相杀入市场，等大盘跌去1000多点到了相对较合理的估值区间，基金申购反倒频频遇冷。银河证券基金高级分析师王群航认为，今年明年股市都不是纯粹的单边上扬走势，因此对投资者的选时能力有了更高的要求。尽管年末债券等保守型基金表现良好，但明年的市场主角应当仍然是股票型基金。

“今年指数基金平均净值增长率最高，但针对明年的情况大家最好还是做一个高、低点的基本判断。”他建议投资者多搜集一些证券公司的年度报告，这些报告中对明年市场高、低点的判断各不相同，可取其平均数得出一个大致的区间。比如得出低点是5000，高点是8000，那么投资者就可以在5000点附近着手进行布局。

投资需要长期的理念固然没错，但王群航提醒众多投资者，“所有基金公司都宣言他们所有的基金都适合长期投资，这显然是有一定误导性的。”他认为选时、基金前期综合性考察都很重要，如果一只基金一直排名在最后那为什么要长期持有它呢？此外，投资者如果有条件的话建议还是要对股票市场有一个自我的分析和判断。（简悠）