| 2008年最耀眼的14只牛股名单 |
| 中国发展门户网 www.chinagate.com.cn 2007 年 12 月 21 日 |
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利润增长有动力也有压力
利润增长是市场定价的基础，2007年前三季度，可比的1263家公司中，净利润同比增长64.84%，扣除非经常性损益后为63.55%。2007年三季报中投资收益占税前利润额的比例为20.35%，同比提高一倍。由于新的会计准则实施，以及证券市场股票投资收益的增加，使利润构成中投资收益占比大幅提高是主要原因。由于上市公司利润增长出现增幅减缓趋势，因此2008年业绩能否继续增长就成为市场是否继续享受高溢价的关键。
可见，决定市场利润增长的因素主要在于中石油、银行板块和投资收益是否继续增长，在投资收益出现减量的情况下，上市公司利润增长将大打折扣。
从市盈率的角度看，以2007年12月12日的收盘价、2006年每股收益计算，A股整体静态市盈率为58.37倍，上证A股历史市盈率的波动范围大体在20-60倍，目前的静态市盈率已接近上限。按照2007年前三季度的收益情况估算，A股市场动态市盈率在39.22倍，也呈现一定的高估，如果2008年利润增幅减缓，那么2008年市场最大的压力来自于估值标准的修正。
技术分析：震荡整固后再走强
月线或休整3-4个月
2007年11月，上证指数月K线收出1107点的长阴线(如图)，是有史以来最大的一根月阴线。从历史上看，之后的情况分为两种：一种是继续走低收阴，一般会下探年线甚至下穿年线；一种是次月收阳，之后或是震荡或是走高，与年线的运行相对位置有关。
2007年11月收出长阴之后，如果12月再度收阴，那么未来指数(尤其是2008年一季度)将继续下探年线并可能短暂下穿，当前年线的位置在4300点附近，如果下穿的话可能会到4000点。
如果2007年12月收小阳，表明指数的下压力度并不是很大，考虑到目前指数与年线仍有明显的向上偏离，需要时间等待年线跟上，按照年线的上移速度(约每月300点)与当前指数的位置(估算年收盘5400点)，可能需要3-4个月的时间，也就是说2008年的前3-4个月，指数的整体走势可能是在5400点上下震荡(5000-5500点区域)，之后再展开上升。
将在4300-6500点运行
上证指数从1990年底创建以来虽然经过几次大起大落，但总体运行保持向上，图形上表现为一个大的上升通道，这种上行的节奏在2007年出现改变。2007年初，上证指数突破原有的上升通道上轨，呈现出加速上升，这种现象说明股票市场进入新的运行周期，即快牛走势；由于上升加速过快，之后出现的震荡也将比较剧烈，但由于牛市趋势得到进一步加强，未来出现的调整只是修正上行的速度。
2007年11月的下跌调整已经抵达上升通道下轨，指数在下轨位置获得支撑反身而上，调整低点探明，但只有越过中轨才意味着走势转强，目前还有距离，也就是说未来一段时间，指数更多表现为震荡巩固，为之后再度走强蓄势。当然如果指数出现跌破下轨的情况，则将进一步向下寻求支撑(可能在4000点一线)，当前陡峭的上升通道也将被破坏，指数的运行节奏将再度改变，调整的时间也将相应延长。预计2008年上证指数将运行在4300-6500点区间内。
投资机会：消费板块最耀眼
首先把握消费的投资机会，由于居民收入增长和税收改革，市场中受益最大的是消费板块；其次把握技术创新的投资机会，借上半年设立创业板的东风，关注有技术内核的科技股和具备创投价值的部分含权股；当然，我们坚信设立股指期货依然是市场建设的重大举措，2008年将适时推出股指期货，从而再次激活大盘股的投资机会。
而以央企为代表的资产注入将贯穿市场的始终，而且注资行为将由央企向省市属央企蔓延，从而使市场的重组概念表现非常活跃。当然受人民币升值利好的航空运输服务业和造纸及纸制品业也将有强于大市的表现。
商业零售：百货业最具价值
中国零售业开始进入高速发展阶段，商务部预测，2010年以前，社会消费品零售总额至少将保持在11%~15%的增幅。在零售业的整体繁荣预期下，百货业最具有投资价值。其次，二三线城市的投资空间巨大。
2008年零售板块有六个主要题材值得关注：奥运题材、并购题材、重组题材、资产注入、两税合一、自有物业。从业绩上看，行业全年增长已成定局。预计2008年的营业收入增长率不会低于25%，净利润增长率不会低于60%。2008年板块的动态市盈率大致为33倍。
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| 来源： 东方早报 |
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