国家成为牛市最大受益者

转瞬之间，时间来到了两年后的2007年9月28日，这一天股市的指数达到了5552点。

我们处于大牛市的第一次顶峰，有必要对我们的所得作出一次盘点。散户、大户、券商、基金、QFII，在这一轮行情中都有斩获，但收益却大不相同。对于多数散户，他们的收益在弥补了2001年至2005年5月熊市的亏损的基础上还大有斩获；基金在此轮牛市中彻底改变了市场对基金的嘲笑，成为中小投资者的新型投资工具；而QFII则可能赚得盆满钵满，他们的资金不是最多的，但平均收益率却非常高。

“但是，真正受益最大的还是国家”，东方证券研究所分析师梁宇峰提出了自己的看法。如果把沪深证券交易所的所有股票看成一只股票，那国资委作为最大的股东，在近200%的大盘升幅中，其股票升值的总体收益远超过所有团体的总和。

这样的分析是有道理的。在完成股份制改造后，两市2/3的原非流通股将逐步进入流通变现，而在这些非流通股中70%以上是国有股或国有法人股，其变现升值产生的收益将在数万亿元以上。

同时，大量新的国有股份制企业上市，国家作为大股东成为最大的升值获益者。仅工商银行(6.61,0.03,0.46%)一家，3000多亿股每股净资产仅1元多的股票已经升值到最高的6元多，仅此一项的浮动盈利就在1万亿以上。在2006年大量上市的大盘国企股中，这样的股票还包括中国银行(5.93,0.06,1.02%)、大秦铁路(25.47,0.55,2.21%)、中国国航(23.59,1.19,5.31%)、大唐发电(10.86,0.00,0.00%)、广深铁路(9.93,0.15,1.53%)等，每只股票的浮动盈利都十分惊人。而在2007年大量上市的南京银行、北京银行、中国建设银行、中海油服、中国神华等股票，巨大的浮动盈利更是十分惊人。

每月数十亿的印花税收入成为国家税收的重大来源。按照目前每日两市成交2000亿元计算，按“5·30”调整以后的印花税率计算，国家获得的印花税收入每天是6亿元，一个月按20个交易日计算是120个亿，一年就是1440个亿以上，相当可观。

同时，由于股份制改造的完成，大量的国有股作为大股东的股份制公司，法人治理结构得到改善，未来的收益更有保证；作为证券市场基石的上市公司的改善，将从根本上保证证券市场的长治久安；而资本市场的长期走牛极大地支持了国家经济的发展，成为国民经济发展真正的晴雨表。周友苏更从制度层面看待国家在此轮行情中的经济社会收益。

他认为，由于此轮行情非常好地完成了制度层面的基本建设，未来由于市场消除了股权分置的巨大阴影，资本市场的魅力将进一步显现，国家利益的进一步体现是必然的。国家成为牛市最大受益者的提法是合乎逻辑的。

也正是因为这样的原因，股改的巨大成果将极有可能被写入十七大文献中。本报记者 官建益