本周受次贷风险的影响，美股和港股再现深度杀跌，资金离场迹象明显。受此影响，沪深两市B股市场也出现单边走的暴跌行情，特别是深证B指，下跌幅度比较巨大。周一沪深两B股市场双双收阴，成交金额方面各有增减，上海方面同比萎缩三成，为10.26亿，深圳方面则放大一成多，为8.26亿。两市个股随盘出现普跌，有一只非ST股收于跌停，为深国商B，同时亦有一只非ST股---特力B收于涨停，在少数飘红个股中以ST排于前列居多，市场的翘翘板效应开始显现。沪B指以316.33点低开，快速反弹至高点317.52点，就走出单边下跌，最低至308.54点，至此企稳有所回升，但力度较弱，收于309.24点，盘中缺口未得到回补。深成份B指以6159.20点低开，顺势反弹补上该缺口，最高至6184.67点，随后震荡下行，最低至6008.09点。周二沪深两B股市场双双收阳，成交金额方面大幅放大，上海方面同比放大五成，为15.99亿，深圳方面与前基本持平，为8.25亿。两市个股几乎全线飘红，收于涨停板的非ST股总共有十只，而两只下跌的个股都是在深圳市场，基本是以竞价的方式出现。沪B指以308.69点开盘，前半个小时单边上行，最高至328.00点，随后出现回落，其后的时间围绕着325点震荡，收在323.17点。深成份B指以6004.35点开盘，前一个小时即冲高至6197.87点，随后回落，围绕着6100点震荡，收在6115.06点。周三沪深两B股市场没能延续前一交易日的反弹，反而双双调整，成交金额方面则有所萎缩，上海方面同比萎缩一成多，为13.11 亿，深圳方面萎缩二成多，为6.08亿。两市个股又集体跟随股指表现出普跌，有两只非ST股收于涨停，分列于两个市场，无跌停个股。沪B指以323.66点开盘，惯性上冲至高点326.89点，随后以两波下跌的走势，探至低点314.06 点，至此企稳回升，收在320.68 点。深成份B 指以6119.10 点开盘，顺势上冲至6168.34 点就出现回落，最低至6021.95点，午后复盘，基本围绕着6050点震荡，收在6062.99点。周四沪深两B股市场继续双双收阴，成交金额方面各有增减，上海方面略有萎缩，为12.26亿，深圳方面则放大一倍，为12.18亿。两市个股出现普跌，收红个股仅十三只，深圳市场的下跌表现尤甚，大盘权重绩优股如万科B，招商局B，中集B等都集体排列在跌幅前列，整个市场弥漫着过浓的做空。沪B指以319.20点低开，全天震荡下行，最低至310.61点，收在313.99点，盘中向下的跳空缺口未得到回补.连续两个交易日的下跌，再次将周二的阳线给予消灭，指数也重新回到了各短期均线如5日、10日、15日均线之下，整个趋势表现为围绕该位置的震荡走势。深成份B指5980.57点低开，全天单边震荡下行，最低至5577.40点，收在5666.34点，留有一跳空缺口未补，周四全天的最大跌幅竟高达8.01%，长阴的收出，不但有效地沽穿了30日均线，还使得股指在高位区域彻底的破位，大盘权重绩优股的大跌是原因之一。周五沪深B股指数收盘重挫，沪B指收报299.87点，跌4.5%；深B指收报671.16点，跌7.58%。两市共成交29.5亿元，较上一交易日的24.5亿元增加约20%。盘面个股普遍下跌，沪市华新B，伊泰B跌幅靠前，深市万科B，特力跌停；两市仅大化B等四家个股上涨。若单从深市B股指数的K线形态来看，已经形成了打破前期整理平台而并放量下行的走势，B股市场的走势受海外市场的影响较大。

   信息面上，周一国家统计局公布了6月份的CPI指数增幅高达5.6%，创出了近些年的一个新高，宏观经济显现出通胀的压力，至于管理层下一步将会采取何种政策，还需要去进一步观察，因此在现阶段，由于政策上的不确定性，建议尽可能的控制仓位。但是B股市场对消息特别敏感，不可否认，B股市场还是有一些政策利好值得期待。现在B股的一些政策，如禁止机构投资者入市、不能发行以B股为投资对象的基金等理财产品，以及对B股的发展没有明确说法等，在一定程度上对B股发展是不利的。这些都有可能被改变。从这个意义上说，一旦B股市场未来出现利好政策，将为投资者带来良好的机遇。

   从根本上来看，B股的投资机会，还来自于B股绩优上市公司的投资价值，而B股上市公司当中不乏质地优良的投资品种。如深市的招商局B、中集B、长安B、大冷B、粤电力B、粤照明B、鲁泰B、杭汽轮B以及沪市的振华B股、黄山B股、机电B股、陆家B股等个股长期投资价值更为显著。值得关注的是，部分绩差B股上市公司基本面近期也有好转迹象，尤其是随着股权分置改革的完成，上市公司重组治理工作的深入，众多ST和*ST类B股上市公司将有望发生脱胎换骨的变化。

   本周周边市场的表现却不甚理想，美国股市再次因为次贷风险的影响出现大跌，纵观周边亚太地区证券市场本周的表现，进一步说明近期市场风险所在，自美国次贷风险所引发的此次全球股市大回调，即使是各国央行进行注资补血，可至今都没有发出企稳的迹象，以香港市场为例，两个交易日最大下跌幅度就高达1600多点，这样的跌势在近几年都是非常罕见的，次贷问题是否会引起全球的一次金融风险，值得密切关注。中国市场虽然是一个相对封闭的市场，但在现在的经济环境之下，仍会受到周边市场的影响。

   从技术上看，除此以外，连续多日的调整使得市场本身反弹也是令反弹一触即发。今年5月份B股大涨以后，一直处于调整过程中，行情远远弱于A股，近期B股指数与前期高位也有较大距离，因此存在较为强烈的反弹要求。目前A股指数在历史高位附近运行，受惠人民币升值的金融、地产股大幅走高，其他一些权重股也有不俗表现。基于2007年业绩，股价估值水平已不算低估；而B股市场整体估值水平也不低，但绩优股市盈率远低于A股。从纯粹投资的角度来说，同样的股票，当然是价格越低越好，这样不但安全，股息率也高。实际上，H股的这种优势，在B股中也同样存在。同样的上市公司，B股价格普遍要比A股低不少。而且，由于B股是在境内证券市场交易，其综合交易成本要比H股低，投资者对其熟悉程度也要比H股高。因此，站在国内投资者的角度，现在买B股其实比买H股划算。B股市场近期的这种走势，与周边市场，像美国，香港等市场的走势非常相似，短线的阶段性头部迹象还是表现的比较明显，但以现在整个宏观经济所处的氛围，以及周边市场因次贷风险所引发负面影响直接影响到相对开放的B股市场近期的操作方向。（东方证券/刘菲）